2007年-世界发展银行全球_Growth_and_Risk_20页_235kb

总结：Growth and Risk: Methodology and Micro Evidence

核心内容

本文探讨了风险对经济增长的影响，特别是通过微观模型分析农村家庭在风险环境下的投资决策。研究基于津巴布韦农村家庭的长期面板数据，揭示了风险对资本积累和家庭福利的双重负面影响。研究提出了一种基于模拟的计量经济学方法，以估计家庭在风险下的结构模型，并得出风险显著抑制经济增长的关键结论。

主要观点

• 风险对经济增长的影响：风险通过两种机制影响经济增长：事前效应（ex ante effect）和事后效应（ex post effect）。事前效应是指家庭对风险的预期影响其投资行为，而事后效应是指实际风险冲击对资本积累的直接影响。
• 事前效应为主导：在津巴布韦的案例中，风险对经济增长的抑制作用主要来自事前效应，即家庭因风险而调整其投资行为。约三分之二的风险影响源于事前效应，这通常在政策设计中被忽视。
• 风险与家庭福利的关系：风险不仅降低资本积累，还对家庭福利产生负面影响。政策干预若能降低风险暴露或提供更有效的风险应对机制（如保险），可能对经济增长和家庭福利产生显著改善。
• 风险应对策略：在缺乏正式保险和信贷市场的情况下，家庭主要依赖消费平滑（如通过牲畜储备）来应对风险。然而，这种策略的效果受限于资产本身也面临风险（如盗窃、疾病等）。

关键信息

一、风险的两种效应

• 事前效应：家庭对风险的预期会影响其当前的投资决策。例如，即使尚未经历冲击，家庭也可能因风险预期而减少投资。
• 事后效应：风险冲击本身会直接影响资本积累。例如，干旱等自然灾害可能导致家庭资本减少。
• 总体效应：风险的总效应是事前效应与事后效应的总和，其中事前效应在津巴布韦案例中更为显著。

二、研究方法

• 本文使用了一个跨期优化模型，以分析家庭在风险下的投资行为。
• 模型假设家庭最大化预期效用，考虑了收入冲击和资产冲击。
• 通过长期面板数据（1983/84至2000年），估计了家庭的资本积累路径，并模拟了50年后的结果。
• 事前效应的估计：由于样本中所有家庭面临相同的风险（σ不变），因此采用结构模型而非简化模型，以识别事前效应。

三、津巴布韦农村家庭的特征

• 家庭主要依赖农业和牲畜作为生产资产，且缺乏正式的保险和信贷机制。
• 牲畜是最重要的资产，用于消费平滑，特别是在收成不佳时。
• 家庭面临高度相关的风险（如降雨变化），限制了本地风险分担的可能性。
• 家庭在20年后因人口增长和土地分配差异而表现出显著的异质性。

四、数据与模型限制

• 数据来自津巴布韦政府的土地改革和安置计划，覆盖1983/84至2000年的家庭调查。
• 数据局限性：缺乏消费数据，且仅在1993和1996年有作物收入数据。
• 模型假设：家庭被视为“罗宾逊·克鲁索”经济，即不参与信贷交易或风险共担。这可能高估了风险对增长的影响，但研究中对此进行了考虑。
• 生产函数与总生产率：采用常数替代弹性（CES）生产函数，总生产率（a）被视为家庭特征的函数，如家庭规模（n）和教育水平（e）。

五、研究结论

• 风险显著降低了家庭资本积累，导致经济增长率下降。在50年模拟中，风险下的资本存量预期比无风险情况下低46%。
• 政策启示：减少风险暴露或提供更有效的风险应对工具（如保险）可能对经济增长和家庭福利产生巨大影响。
• 理论与实证的结合：本文的结构模型有助于量化风险对增长的具体影响，而传统的简化模型往往无法做到这一点。

结构模型与实证分析

• 本文通过结构模型估计了风险对经济增长的影响，而传统的简化模型无法区分事前和事后效应。
• 在模型中，风险的总体影响取决于两种冲击（收入和资产）的相对重要性以及家庭的风险厌恶程度。
• 在津巴布韦案例中，由于收入和资产都面临风险，事前效应成为主导因素。

作者与致谢

• 作者：Chris Elbers, Jan Willem Gunning, 和 Bill Kinsey，均来自阿姆斯特丹自由大学经济系。
• 致谢：感谢多位学者和机构对本文的反馈与支持，包括编辑、匿名评审人、研讨会参与者等。