20230315-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2023年第5期总第79期_两会期间创新药热议不断_关注后续定价机制新尝试_21页_2mb

医药生物行业周报总结

一、核心内容

2023年3月15日发布的医药生物行业周报，涵盖了行业走势、重要资讯、公司动态及投资建议等方面。报告期为2023年2月27日至3月12日，期间医药生物行业指数下跌1.94%，在申万31个一级行业中排名第12，略优于沪深300指数（-2.31%）。

二、主要观点

1. 行业走势

• 整体表现：行业指数小幅下跌，但部分子行业表现优于整体。
• 子行业表现：医药流通和疫苗板块上涨，涨幅分别为1.30%和0.16%；原料药、线下药店、医疗耗材跌幅居前，分别为-3.98%、-3.88%、-3.20%。
• 估值情况：截至2023年3月10日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.18x，略低于上期末25.39x，整体估值处于负一倍标准差以下。
• 三级行业估值：三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三为医院（82.25x）、其他医疗服务（71.86x）、医疗设备（41.20x），中位数为29.68x，体外诊断行业估值最低（6.74x）。

2. 政策动态与行业影响

• 医保局政策：发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》，提出探索完善新批准药品首发价格形成机制，鼓励企业自主定价，激发创新活力。
• 创新药发展：过去5年，新批准上市的创新药数量增长49%，医保谈判加快了创新药纳入医保目录的进程，患者负担大幅减轻。
• 两会关注点：两会期间创新药成为热议话题，多位委员提出关于创新药保护机制、定价策略、评审审批等方面的提案。

3. 行业重要资讯

• 医保局统计快报：2022年谈判药报销1.8亿人次，为患者减负2100余亿元；5种门诊慢特病跨省直接结算实现全覆盖；206个统筹地区实现DRG/DIP支付方式改革实际付费。
• 美国胰岛素降价：礼来打响降价“第一枪”，胰岛素价格大幅下降，对糖尿病患者产生实际影响。
• 海和生物创新药获批：MET抑制剂“海益坦”在华获批上市，基于2b期临床试验数据，疗效明确，安全性良好。
• 政府工作报告：回顾过去5年医药成就，包括药品和医用耗材集采降低费用负担超过4000亿元，医保目录药品数量增加至2967个，中医药发展取得进展。

三、关键信息

1. 投资建议

• 政策利好：医保局新政策为创新药板块带来积极影响，建议持续关注定价机制、专利保护机制及评审审批等方面的政策变化。
• 行业前景：随着创新药获批数量的增加，完善的机制和政策将推动行业快速且可持续发展。

2. 股票增减持情况

• 净减持：39家医药生物行业上市公司股东净减持17.95亿元，其中5家增持0.40亿元，34家减持18.36亿元。
• 重点公司动态：
  • 九洲药业：预计2022-2024年归母净利润分别为9.02/12.40/16.79亿元，维持“买入”评级。
  • 美诺华：预计2022-2024年归母净利润分别为3.10/3.77/4.63亿元，维持“买入”评级。
  • 健友股份：预计2022-2024年归母净利润分别为13.41/16.03/19.46亿元，维持“买入”评级。
  • 基蛋生物：预计2022-2024年归母净利润分别为6.19/5.28/5.75亿元，维持“增持”评级。
  • 华东医药：预计2022-2024年归母净利润分别为28.07/35.08/42.40亿元，维持“买入”评级。

3. 2022年业绩预告

• 披露情况：238家医药生物行业上市公司披露了2022年业绩预告。
• 业绩类型：预增68家，略增17家，扭亏14家。
• 净利润增速：69家公司2022年预告净利润增速下限≥30%，且2021年归母净利润为正。

四、风险提示

• 政策不及预期：医保政策调整可能影响行业利润。
• 疫情反复：可能对行业造成一定冲击。
• 医药投融资不及预期：可能影响创新药研发和市场拓展。

五、投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（10%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

六、法律声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，不构成对所述证券买卖的出价或询价，投资风险由投资者自行承担。

七、总结

本报告全面分析了医药生物行业在2023年2月27日至3月12日的走势、重要资讯及公司动态，指出政策利好对创新药板块的积极影响，并建议投资者关注定价机制、专利保护机制及评审审批等方面的政策变化。同时，提醒投资者注意政策不及预期、疫情反复及投融资不及预期等风险。