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原油期货研究报告摘要

核心观点

报告核心观点是原油市场可能出现震荡上行走势，因供需转好叠加地缘政治风险升温，但受OPEC+长期增产和贸易摩擦等风险影响，整体上行空间有限，建议短期谨慎观望。

主要利多因素

1. OPEC+政策调整:同意7月增产411万桶/日，为连续第三个月增产，增幅与5、6月持平。
2. 地缘政治风险：
   • 中东地缘局势升温，伊朗与美国伊核协议谈判陷入僵局，双方立场对抗加剧。
   • 美对伊朗制裁持续，美驻中东军力调整。
3. 美国能源政策：美国石油钻井数下降，产量预期有所下调。
4. 需求端改善：
   • 美国非农、CPI数据超预期，中美经贸磋商取得进展。
   • 美国进入出行旺季，EIA原油库存大幅下降（6月6日当周减少3644万桶），原油去库趋势。

主要利空因素

1. 供应增长预期：
   • EIA将2025年全球石油库存增幅由40万桶/日至80万桶/日，增加供应压力预期。
   • EIA下调2025年美国原油产量预期。
2. 成品油需求疲软：EIA数据显示汽油、精炼油库存超预期增长。
3. 地缘政治不确定：
   • OPEC+此前产量环比意外削减，供应回升速度放缓。
   • 加拿大阿尔伯塔省因野火停产35万桶/日。
4. 长期需求担忧：全球贸易战对经济增长的影响犹存。

技术/市场表现

主力合约2507涨约301%(注：原数据似乎是笔误，因为从4847涨到5007大约13%，可能是计算或表述问题)，最高触及5007，最低4847，持仓量增加至22711手。

操作建议和风险提示

建议短期谨慎观望。市场风险点包括：

1. OPEC+继续增产执行。
2. 地缘冲突升级。
3. 美油钻井数止降或伊朗生产恢复。
4. 美联储鹰派立场及全球经济放缓疑虑。
   强调投资风险，需审慎操作，并查阅最后免责声明。

免责声明要点

• 包含信息来源于公开渠道，公司对其准确性不作保证。
• 分析内容仅供参考，不构成任何形式的交易建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。