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铁矿石早报（2024-9-19）分析总结

每日观点

1. 基本面：钢厂连续减产后开工率小幅回升，但铁水产量回升不明显。下游终端需求环比好转，铁矿需求有所增加但整体仍偏弱。供应端三季度预计实现同比增长，港口库存维持高位。整体偏空。

2. 基差：

   • 日照港PB粉现货折合盘面价771，基差96，显示现货升水期货，偏多；
   • 日照港巴粗现货折合盘面价737，基差62，同样表现偏多。

3. 库存：港口库存为1538354万吨，环比减少2541万吨，但整体仍保持高位，偏空。

4. 盘面：价格位于20日线下方且20日线呈下行趋势，偏空。

5. 主力持仓：铁矿主力持仓空头规模减少，偏空。

6. 预期：市场受宏观降息影响，短期情绪可能好转，预计铁矿价格小幅反弹，操作建议区间操作，I2501合约关注670-715元的价格区间。

本周交易逻辑

下游终端需求有所回升，但钢厂九月复产空间有限。预计铁矿石价格仍处于低位震荡区间。

风险点

• 下行风险：钢材终端需求持续疲软。
• 上行风险：钢厂开工大幅反弹或终端需求显著改善。

核心要点归纳

• 基本面与供需：供应端维持宽松，需求相对疲软。
• 基差与库存：基差偏强，但库存仍高。
• 短期趋势：价格处于低位震荡，存在小幅反弹可能。
• 主导因素：宏观情绪改善（美联储降息）与终端需求环比好转形成支撑。