20200716-招商证券-光伏系列报告之（三十四）_高功率组件迎来爆发_Q4大尺寸电池片供应偏紧_21页_815kb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕2020年光伏行业发展趋势，特别是高功率组件和大尺寸电池片的市场动态，以及相关产业链（如POE、玻璃）的受益情况展开。核心内容包括：

• 高功率组件是未来光伏行业的发展趋势，有助于降低BOS（系统成本）和度电成本。
• 预计2020年第四季度高功率组件需求将显著增长，主要受益于国内光伏竞价项目落地及央企集采结构变化。
• 大尺寸电池片供应偏紧，预计缺口在1-1.5GW，可能引发价格上调，爱旭、通威、隆基等企业将受益。
• 双玻组件占比提升，将显著拉动光伏玻璃和POE的需求，信义光能、福莱特、福斯特等企业有望受益。
• 光伏行业整体需求增长，预计2020年全球新增装机量将达125GW，同比增长9%左右。

主要观点

• 高功率组件：通过大尺寸硅片和提升电池效率的方式实现功率提升，是行业发展的主流方向。高功率组件能有效摊薄BOS成本，降低度电成本。
• Q4需求爆发：2020年光伏竞价项目规模达26GW，超预期。国内新增装机预计达45GW，海外需求维持在80GW左右，全球装机量预计125GW，同比增长9%。
• 大尺寸电池片供应紧张：由于技改进度缓慢，4季度大尺寸电池片可能面临供应缺口，导致价格上涨。爱旭、通威、隆基等企业具备充足产能，将受益于供应紧张。
• 双玻组件推动需求：双玻组件提升发电效率且不增加成本，预计2020、2021年双玻组件占比将分别达到25%和33%。双玻组件显著增加光伏玻璃需求，提升60%左右。
• POE需求上升：双玻组件对POE需求增加，预计POE单位价格较EVA高30%，且盈利能力更强。福斯特等企业POE占比提升，受益于行业转型。

关键信息

行业规模

高功率组件表现

投资建议

高功率组件企业产品信息

央企集采结构变化

大尺寸电池片供需情况

双玻组件对玻璃和POE的影响

风险提示

• 国内下游需求不及预期
• 海外需求不及预期

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