20240423-华创证券-万孚生物-300482.SZ-2023年报_2024年一季报点评_四大业务稳步发展_常规业务恢复性增长_5页_566kb

万孚生物2023年报&2024一季报业绩点评总结
股票代码：300482

核心业绩数据显示恢复性增长

• 2023年报：营收同比下降51.33%，净利润下降59.26%，主要受行业波动影响，但部分常规业务在呼吸道疾病多发背景下实现恢复性增长。
• 2024Q1：营收同比增长354%，净利润增长720%，业绩表现符合预期，核心业务稳健恢复，新品驱动增长。

四大业务增长亮点

1. 传染病检测业务：2023年收入下滑显著，但2023年国内市场呼吸道检测需求拉动，流感产品销售大幅增长，常规业务逐步恢复。
2. 慢病管理检测业务：收入同比增长1911%。国内需求修复带动国内增长，海外市场回归常态进一步推动收入扩张。
3. 毒品检测业务：同比增长1268%，北美市场通过本土化研产销一体化建设巩固核心客户，收入高速增长。
4. 优生优育检测业务：同比增长1008%。国内市场通过差异化竞争提升市占率，海外加速IVDR产品迭代和妊娠产品注册。

2024Q1业绩亮点与新产品布局

• 当季业绩符合预期，常规业务在高基数下表现稳定，新品（如FC-9000、FC-2000系列检测仪）丰富产品线，推动技术升级。
• 投资建议：维持“推荐”评级，目标价37元。预计2024-2026年净利润增速分别为338%、305%、275%，估值约19-11倍PE。

核心风险

• 常规业务收入不及预期；
• 化学发光等新技术平台放量速度未达预期。

分析师：郑辰、李婵娟
华创证券评级：推荐