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中泰期货晨会纪要 - 2025年9月18日

一、宏观资讯

1. 美联储降息：利率下调25基点至4.00%-4.25%，FOMC声明提示就业下行风险及通胀上行压力。市场预期10月降息概率超90%，鲍威尔称需管理通胀风险上行。
2. 国内政策：国新办发布会提出50个消费试点城市计划，发放3.3亿消费补贴；AI芯片研发获政策关注。
3. 行业动态：
   • 多晶硅能耗标准征求意见稿发布，促进行业产能收缩至约240万吨/年；
   • 生猪产能调控强调能繁母猪控制；
   • 华为发布AGI技术报告，指出AI将颠覆多个行业。

二、主要品种策略

1. 股指期货 & 国债期货

• 股指：震荡操作为主，暂观望大方向；
• 国债：做陡短端曲线，单边逢低做多，博弈降息。

2. 黑色金属

• 螺矿：“防内卷”政策利多，但供需矛盾未完全解除，铁矿空单轻仓持有；
• 双焦：供应约束+微观去库，短期震荡偏强；
• 纯碱&玻璃：情绪驱动明显，纯碱逢高做空，玻璃暂观望。

3. 有色 & 新材料

• 锌铝：氧化铝过剩风险上升，铝价偏强震荡，逢低试多；
• 新能源材料：
  • 碳酸锂：强现实弱预期，宽幅震荡；
  • 工业硅/多晶硅：供需博弈加剧，警惕政策边际变化。

4. 能源化工

• 原油：短期情绪支撑或反抽，中长期关注OPEC+增产节奏；
• 成品油：供需宽松主导，无主线逻辑；
• 塑料/甲醇：偏弱震荡，政策预期带来阶段性扰动。

5. 农产品

• 粕类：库存上升压制，建议逢高沽空；
• 糖/鸡蛋：基本面偏空，技术性反弹需谨慎；
• 红枣/玉米：等待新作产量及政策落地。

三、分析师团队

四、免责声明

本报告内容仅供中泰期货客户参考，不构成任何投资建议。期货有风险，入市需谨慎。详细分析及风险提示请阅读正文。