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固定收益市场观察总结

市场动态

• 收益率变动：

  • 台弯债券收益率曲线整体收束，ORIEAS 28收窄2bp，新发的VNKRLE债券因展期收益率大幅下降17.5-18.0pt。
  • FEC 12.814 Perp收益率小幅上升0.3pt，至18.5% YTWD。

• 交易观点：

  • AMs对低价中国地产债有较强购买意愿，非中国机构偏好日本、美国金融债。
  • 日本和澳大利亚高收益债出现抛售，楼市个股如LSD与LSG停牌，涉及出售股权事宜。
  • 中国地产销售疲软，市场对该类债券观望，收益率普遍走阔。

重要新闻回顾

• 开发商动态：
  • FEC发布季报，收入下降27%，净亏损小幅增长。公司裁减债务，调整净负债率至64.9%。
  • 万科评级下调至CCC-，考虑展期，并列入负面评级观察。
  • 百胜商业、水规费项目融资及艾伯科技等融资活动保持活跃。

分析员观点

• FEC债券发布交易建议，持有其无担保债务的折价利润可考虑平仓置换以降低杠杆，维持“买”建议。
• 市场观点建议非中国机构青睐零售大盘股，中国地产债券遇冷，波动性增加。

其他市场数据补充

• 中国在岸债11月发行规模达2800亿人民币，同比上升。
• 印度First Life保险出售交易预利好资方。

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