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黑色产业日报总结（2024.3.28）

核心观点： 当前黑色产业链总体呈现震荡偏弱态势，主要受利润收缩、原料价格下跌及需求恢复缓慢影响。需重点关注需求兑现、钢厂减产落地情况及成本支撑变化。

一、品种分析

1. 螺纹钢

   • 价格震荡偏弱，需求逐步恢复但尚处起步阶段（表需回升至246万吨/周），供应收缩至21161万吨/周的历史低位。
   • 库存去化较快，成本端焦煤焦炭价格持续下移，支撑力减弱。
   • 关注短期震荡和价格运行区间，支撑位3400元/吨。

2. 铁矿石

   • 价格震荡下行，钢厂库存上升，港口库存增多，发运量恢复。
   • 大型钢厂铁水产量基本稳定，高炉检修影响有限；铁矿需求不足，短期偏弱运行。

3. 双焦

   • 焦煤：供应基本稳定，竞拍成交有所回升但整体反弹有限。焦企利润再次压缩，下调压力向上传导。
   • 焦炭：第六轮降价落地，需求依旧疲软，焦企主动压价意愿强。焦炭短期震荡偏弱。

二、市场动态补充信息

• 项目进展：河钢二期热轧生产线烘炉点火，推进产品升级和产能布局优化。
• 产业链动态：
  • 建筑工地钢材到款率环比小幅增加。
  • 4月白电排产显著增长，终端需求边际向好；电炉钢复产需关注开工率。
  • 鞍钢设备检修将短期影响铁水和热轧产量。
• 财务信息：1-2月黑色金属冶炼亏损明显，采矿业利润大幅下滑，尤其煤炭业，显示行业普遍不景气。

三、风险提示

• 需求恢复不及预期；钢厂订单和利润压力制约主动补库。
• 原料端降价仍在进行，成本支撑持续被削弱。
• 供应扰动影响小幅扩大，需维持对钢厂动态和地条钢风险的观察。