20230905-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_1mb

商品晨报核心观点总结

1. 市场整体倾向

房企地产利好政策频发提振市场信心，风险中性背景下商品呈现宽幅震荡、博弈主导的行情，需警惕政策落地不及预期、产业利润挤压等风险。

2. 黑色金属板块

2.1. 铁矿石

• 【核心驱动】地产松绑政策预期、铁水产量维持高位、炉料支撑现货需求；
• 【风险提示】成材需求未改善、未来减产预期落地、高利润挤压；
• 【判断】谨慎追涨，震荡反复；趋势强度（0）

2.2. 螺纹/热轧

• 【核心驱动】地产政策松绑提振情绪、供需维持弱平衡；
• 【风险提示】成材需求未实质性改善、补库空间受限；
• 【判断】偏强震荡，短线情绪主导；趋势强度（1）

2.3. 硅铁/锰硅

• 【核心驱动】地产政策共振、炉料成本支撑及供应预期收紧；
• 【风险提示】供需缺口不足限制高度；
• 【判断】产业情绪共振走强，短期偏强震荡；趋势强度（0）

2.4. 焦煤/焦炭

• 【核心驱动】供应扰动（事故、安全检查）、补库预期、地产政策预期；
• 【风险提示】焦钢博弈加剧、终端需求未实质性改善；
• 【判断】震荡偏强需追涨谨慎；趋势强度（1/1）

2.5. 动力煤

• 【核心驱动】供应持续收紧（事故、检修增多）、港口库存下降、政策预期；
• 【风险提示】非电需求实际改善不及预期、短期交易逻辑透支；
• 【判断】情绪回暖背景下的高位震荡；趋势强度（0）

3. 非黑色板块

3.1. 玻璃

• 【核心驱动】期货拉涨带动现货成交回暖；
• 【风险提示】上方空间受限、交易逻辑难持续；
• 【判断】短线偏强，但需密切观察强弱分化的博弈；趋势强度（0）