20231125-华泰期货-宏观大类周报_实物工作量表现平平_短期商品风险有所上升_11页_956kb

商品期货策略摘要

• 贵金属: 买入套保
• 黑色、有色、农产品、能源、化工: 中性

核心观点

• 市场分析:

  • 地产政策有所松动，但实物工作量表现仍弱。
  • 全球PMI数据波动，中国经济数据需关注。
  • 商品基本面未现突破信号。

• 商品趋势:

  • 工业金属受政策支持和补库逻辑推动，运输设备、电气机械等板块机会明显。
  • 贵金属在加息周期尾声与避险需求下维持买入套保。
  • 能源受欧佩克会议推迟影响，需关注成员国减产行动。

• 风险提示:

  • 地缘政治风险（能源）
  • 全球经济超预期下行
  • 美联储超预期加息
  • 流动性风险