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信用债异常成交跟踪总结（2025年4月10日）

核心内容概述

本报告基于Wind数据，对2025年4月10日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及高收益成交个券。主要关注债券估值价格偏离幅度、收益率变化及行业分布等关键指标。

主要观点

1. 折价成交债券

• 折价成交个券中，“25河南路桥MTN002”债券估值价格偏离幅度最大（-0.27%），其余折价成交债券偏离幅度均在-0.27%至-0.10%之间。
• 非金信用债折价成交期限主要分布在2至3年，其中2至3年期品种折价成交占比最高。
• 二永债折价成交期限主要分布在1年内，其中“23大连银行永续债01”折价成交占比最高（-0.21%）。
• 医药生物行业的债券平均估值价格偏离最大。

2. 净价上涨成交债券

• 净价上涨个券中，“21万科02”估值价格偏离程度最高（1.11%），其余净价上涨债券偏离幅度在0.23%至0.51%之间。
• 非银金融行业“25赣租01”估值价格偏离幅度为0.21%，净价上涨幅度为2.64%。
• 成交规模方面，“20遵经02”以27542万元成交规模最大。

3. 二永债成交情况

• 二永债成交期限主要分布在1至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
• “23大连银行永续债01”为二永债中折价成交规模最大的债券（19816万元）。
• 多数二永债估值价格偏离幅度较小（0.01%），但“21上饶银行永续债02”和“21重庆农商永续债”偏离幅度为0.02%。

4. 商金债成交情况

• 商金债成交期限主要分布在2至5年，其中2至3年期品种折价成交占比最高。
• “25浙商银行小微债01BC”为商金债中估值价格偏离幅度最大（0.01%）。
• 成交规模方面，“25浙商银行小微债01BC”以175021万元成交规模最大。

5. 高收益成交债券

• 成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前，其中“21万科02”收益率最高（17.14%）。
• “20万科08”和“20万科06”收益率分别为16.03%和10.37%，但估值价格偏离幅度较大，分别为1.08%和0.74%。
• 高收益成交个券中，大部分为地产相关债券，且多为短期限品种。

关键信息汇总

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在数据偏差或遗漏。
2. 信用风险关注：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

其他信息

• 本报告由国金证券研究所发布，分析师为尹睿哲和李豫泽。
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容仅作为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

图表说明

• 图表1：折价成交跟踪，展示折价幅度、估值净价、收益率偏离等信息。
• 图表2：净价上涨个券成交跟踪，重点分析正偏离个券。
• 图表3：二永债成交跟踪，包括隐含评级、主体评级及银行分类。
• 图表4：商金债成交跟踪，展示行业分布和成交规模。
• 图表5：高收益成交个券，重点分析收益率高于10%的债券。
• 图表6-9：展示信用债成交估值偏离分布、非金信用债成交期限分布、二永债成交期限分布及各行业非金信用债折价成交比例及规模。

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