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沪锌期货早报-2026年2月3日总结

核心内容

基本面分析

• 全球锌板产量与消费：2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨，消费量为116.8万吨，供应过剩2.9万吨。1-11月，全球锌板产量为1275.61万吨，消费量为1310.65万吨，供应短缺35.04万吨。
• 锌矿产量：11月份全球锌矿产量为106.9万吨；1-11月锌矿产量为1214.19万吨，呈现偏多态势。

基差与库存

• 基差：沪锌现货价格为25030元/吨，基差+515，偏多。
• LME库存：2月2日LME锌库存减少900吨至109100吨，表明市场供应压力略有缓解。
• 上期所库存：2月2日上期所锌库存仓单增加299吨至28767吨，库存维持中性。

盘面走势

• 沪锌走势：昨日沪锌震荡下跌，收于20日均线之下，20日均线向上，走势中性。
• 主力持仓：主力净多头，多增，显示市场多头力量增强，偏多。

期货行情

• 沪锌ZN2603：昨日收于24515元/吨，今开盘25735元/吨，最高价25905元/吨，最低价24245元/吨，结算参考价25160元/吨，涨跌-1805元/吨，成交量446017手，持仓手数91209手，持仓减少14330手。
• 其他合约：沪锌ZN2602、ZN2604、ZN2605、ZN2606、ZN2607、ZN2608、ZN2609、ZN2610、ZN2611、ZN2612、ZN2701均呈现不同程度的下跌，成交量和持仓量整体下降。

现货市场行情

• 锌精矿现货TC：国产锌精矿TC为1300元/金属吨，进口锌精矿TC为30美元/干吨，均下跌。
• 锌锭价格：全国主要城市锌锭价格普遍下跌，其中上海、广东、天津、浙江等地0#锌价格均在24980-25250元/吨区间，跌幅为-820元/吨。
• 锌精矿加工费：全国主要地区锌精矿加工费普遍为1300-1500元/金属吨，进口加工费为30美元/干吨，下跌10美元/干吨。

库存统计

• 全国主要市场锌锭库存：2026年2月2日，全国主要市场锌锭库存合计为11.12万吨，较1月29日增加0.38万吨，显示库存有所回升。

会员成交与持仓

• 成交量排名：国泰君安(代客)以116,785手居首，成交量下降7,951手；华闻期货(代客)排名第五，成交量下降12,159手。
• 持仓排名：中信期货(代客)持买单量最多，为10,652手，持仓减少2,348手；国泰君安(代客)持卖单量最多，为9,750手，持仓减少1,930手。

主要观点

短期趋势

• 沪锌ZN2603：短期走势为震荡盘整，技术面显示价格收于长期均线之上，均线支撑强劲，但短期指标KDJ下降，进入弱势区域，趋势指标下降，空头力量上升，多头力量占优势缩小。
• 市场情绪：多头力量增强，空头减少较多，短期行情或将震荡盘整。

关键信息

• 供应与需求：全球锌板供应短缺35.04万吨，锌矿供应偏多，显示锌市场整体偏紧。
• 库存变化：LME库存小幅减少，上期所库存小幅增加，市场供需关系维持中性。
• 价格走势：沪锌整体呈下跌趋势，主力合约ZN2603收于24515元/吨，跌幅1805元/吨。
• 市场参与者：国泰君安和中信期货在成交量和持仓量上占据主导地位，显示市场主力资金的动向。
• 加工费：全国主要地区锌精矿加工费普遍下跌，进口加工费也有所下降，显示市场对锌精矿的需求疲软。

总结

综上所述，沪锌市场在2026年2月2日整体呈现震荡下跌走势，价格收于20日均线之下，技术面显示短期弱势。全球锌板供应短缺，锌矿供应偏多，基本面偏多。LME库存减少，上期所库存增加，市场库存维持中性。主力净多头，多增，显示多头力量增强。现货市场锌锭价格普遍下跌，锌精矿加工费也呈现下跌趋势，市场情绪偏空。操作建议为沪锌ZN2603震荡盘整，投资者需关注市场供需变化及技术指标的进一步演变。