20240615-浙商证券-交通运输行业周报（6月第3周）_安理会通过美国提交的加沙停火决议_马士基上调北欧FAK费率_17页_1mb

交通运输行业周报总结

1. 行情回顾
   本周交通运输行业整体表现低迷。在中信一级行业中位列倒数第一，累计下跌346%。细分领域中，快递、航运、航空均录得较大跌幅，其中航运领跌，下跌幅度达976%。境外市场方面，恒生指数下跌231%，道指微跌0.54%。

2. 重点事件

   • 安理会通过加沙停火决议：停火分三阶段实施，短期可能缓解战区航运紧张，对全球供应链恢复带来间接利好。
   • 招商轮船分拆子公司重组上市：通过收购中外运集运与招商滚装70%股权，构建集团化布局，提振公司盈利预期。
   • 马士基上调亚欧航线运费：7月1日起FAK费率上调，长期或推动集运板块加速修复。

3. 行业视角

   • 集运市场：红海冲突导致船舶绕行需求增加，SCFI指数环比上升61%，供需关系边际改善，推荐中远海控、中谷物流等。
   • 航空运输：国际航班恢复增强供给侧压力，2024年行业业绩或实现正增长，推荐华夏航空、春秋航空、南方航空等。
   • 油价与汇率：布油价格环比涨8.7%，美元汇率相对稳定，油运指数BDTI环比小幅上升0.8%，需关注油价大幅波动风险。

4. 投资建议

   • 集运板块：供需改善推动运价修复，重点推荐中远海控、中谷物流。
   • 快递板块：业绩增速超预期，逐步从价格战转向价值驱动，推荐关注顺丰控股、韵达股份、圆通速递等。
   • 航空板块：供给侧逻辑强化，红利与成长再度平衡，推荐华夏航空、中国国航、吉祥航空等。
   • 高股息板块：盈利稳健、现金流优异的资产具备防御属性，推荐皖通高速、宁沪高速、招商公路、青岛港等。

5. 风险提示

   • 全球经济复苏节奏放缓可能导致需求不达预期
   • 油价与汇率大幅波动影响航运成本
   • 红海局势进展、地缘政治冲突升级等风险影响供应链稳定性

分析师：李丹 研究助理：秦梦鸽、卢骁尧、张梦婷
研究评级：看好

注：所有数据与事件截至2024年6月14日，具体运价及市场情况请参考原始报告中的详细分析和图表。