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期货市场与聚乙烯行业总结

核心内容概述

本总结基于近期聚乙烯（PE）相关市场数据与行业信息，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多维度分析，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

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一、期货市场

1.1 主力合约收盘价

• L2609（5月合约）：收盘价为 8012元/吨，环比下跌 -82元/吨。
• 1月合约：收盘价为 7842元/吨，环比下跌 -49元/吨。

1.2 成交量与持仓量

• 成交量：573,041手，环比减少 -67,890手。
• 持仓量：387,032手，环比增加 +6,556手。

1.3 价差变化

• 1-5价差：127元/吨，环比增加 +46元/吨。
• 5-9价差：-297元/吨，环比减少 -13元/吨。
• 9-1价差：170元/吨，环比减少 -33元/吨。

1.4 前20名持仓

• 买单量：525,498手，环比减少 -15,157手。
• 卖单量：512,134手，环比减少 -14,406手。
• 净买单量：13,364手，环比减少 -751手。

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二、现货市场

2.1 LLDPE均价

• 华北地区：8344.35元/吨，环比下跌 -46.09元/吨。
• 华东地区：8618.53元/吨，环比下跌 -25.88元/吨。

2.2 基差

• 基差为 332.35元/吨，环比上涨 +35.92元/吨。

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三、上游情况

3.1 国际市场价格

• 石脑油（新加坡地区）：FOB中间价为 108美元/桶，环比下跌 -3.04美元/桶。
• 石脑油（日本地区）：CFR中间价为 970美元/吨，环比下跌 -22.75美元/吨。
• 乙烯（东北亚）：CFR到岸价为 1121元/吨，环比持平。
• 乙烯（东南亚）：CFR到岸价为 1171美元/吨，环比持平。

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四、下游情况

4.1 开工率

• 包装膜：开工率为 46.93%，环比上涨 +0.71%。
• 管材：开工率为 35.33%，环比下跌 -0.34%。
• 农膜：开工率为 13.25%，环比下跌 -1.93%。

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五、期权市场

5.1 历史波动率

• 20日波动率：24.67%，环比下跌 -0.79%。
• 40日波动率：45.02%，环比上涨 +0.01%。

5.2 隐含波动率

• 平值看跌期权隐含波动率：22.97%，环比上涨 +0.76%。
• 平值看涨期权隐含波动率：22.97%，环比上涨 +0.77%。

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六、行业消息

1. 产量与产能利用率：5月15日至21日，我国聚乙烯产量总计 63.42万吨，环比增加 +3%；产能利用率 76.66%，环比增加 +2.33个百分点。
2. 下游开工率：中国聚乙烯下游制品平均开工率环比下降 -0.7%，其中农膜开工率环比下降 -2.1%，包装膜开工率环比下降 -0.5%。
3. 库存情况：截至5月20日，PE生产企业库存为 54.92万吨，环比下降 -5.23%；社会库存为 51.07万吨，环比下降 -0.94%。
4. 成本与利润：油制LLDPE成本环比下降 -2.90% 至 10053元/吨，利润环比上升 +232元/吨 至 -1706元/吨；煤制LLDPE成本环比上升 +0.48% 至 6731元/吨，利润环比下降 -87元/吨 至 1673元/吨。

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七、观点总结

• L2609合约：本周下跌 1.56%，收于 8012元/吨。
• 市场影响因素：美国总统表示与伊朗谈判进入“最后阶段”，原油供应风险降温，国际油价下跌。
• 产量变化：本周扬子石化、茂名石化有装置停车检修，中安联合、中天合创、中沙石化等装置重启，PE产量环比上升 +3%。
• 下游需求：农膜处于传统淡季，开工率下降至低位；包装膜部分订单跟进，但难以支撑PE需求。
• 库存趋势：生产企业库存与社会库存均呈现下降趋势，总库存处于中性区间，预计维持去化。
• 技术面分析：短期L2609预计随油价震荡，技术上关注 7840元/吨 附近支撑与 8230元/吨 附近压力。

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八、免责声明

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