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报告摘要

招银国际焦点股份总结

核心内容

本报告由招银国际环球市场有限公司发布，列出了其最新投资组合中的股票清单，并提供了各公司的基本面数据、投资评级及市场表现回顾。报告数据截至2026年1月19日，旨在为投资者提供参考，但需注意其中包含的风险提示与免责声明。

主要观点

投资评级：报告中大部分公司被给予“买入”评级，表明招银国际对其未来12个月的股价表现持乐观态度。
行业分布：投资组合覆盖多个行业，包括汽车、互联网、金融、房地产、科技、半导体、消费等，显示出公司对不同领域的布局。
收益表现：在2025年11月18日至2026年1月16日期间，25只长仓股票的平均回报为3.0%，高于MSCI中国指数的2.4%，跑赢指数0.6个百分点。
新增与删除：报告新增了正力新能、快手、友邦保险和华润万象生活，同时删除了零跑汽车、中国财险和贝克微。

关键信息

投资组合概览

公司名称	股票代码	行业	评级	市值 (十亿美元)	平均日交易量 (百万美元)	股价 (当地货币)	目标价 (当地货币)	上/下行空间	市盈率(倍) 2024A	市盈率(倍) 2025E	市净率(倍) 2024A	ROE (%) 2024A	股息率 2024A	分析师
吉利汽车	175 HK	汽车	买入	23.7	114.5	17.0	25.00	47%	9.50	9.10	1.80	19.9	2.0%	史迹/窦文静/梁晓钧
正力新能	3677 HK	汽车	买入	2.9	3.3	8.9	18.00	102%	3.93	22.60	5.40	1.7	N/A	史迹/窦文静/梁晓钧
极兔速递	1519 HK	物流	买入	12.9	30.0	11.3	13.40	19%	65.80	37.90	4.70	7.2	0.0%	冯键嵘
三一国际	631 HK	装备制造	买入	4.2	6.9	10.1	8.90	-12%	25.60	12.20	2.30	15.5	3.1%	冯键嵘
波司登	3998 HK	可选消费	买入	6.9	18.8	4.6	5.55	21%	N/A	14.50	N/A	N/A	N/A	张苗
锅圈食品	2517 HK	可选消费	买入	1.3	7.9	3.9	4.80	22%	44.10	24.90	3.10	7.5	2.0%	张苗
瑞幸咖啡	LKNCY US	可选消费	买入	9.6	75.6	34.0	54.68	61%	26.20	19.20	5.90	25.8	0.0%	张苗
珀莱雅	603605 CH	必选消费	买入	4.0	43.1	69.6	129.83	87%	17.80	16.10	5.00	31.7	2.3%	张苗
华润饮料	2460 HK	必选消费	买入	3.2	3.7	10.3	12.85	24%	11.80	16.00	1.60	18.0	5.2%	张苗
三生制药	1530 HK	医药	买入	8.2	98.7	25.2	37.58	49%	N/A	7.20	N/A	N/A	N/A	武煜/王云逸
中国平安	2318 HK	保险	买入	166.1	334.3	67.9	75.00	10%	N/A	N/A	1.20	13.9	4.2%	马毓泽
友邦保险	1299 HK	保险	买入	110.9	240.0	82.3	89.00	8%	N/A	N/A	2.80	16.2	2.1%	马毓泽
富途控股	FUTU US	金融	买入	23.9	256.9	171.8	228.00	33%	34.80	17.80	7.00	20.7	N/A	马毓泽
腾讯	700 HK	互联网	买入	714.4	1284.7	610.5	760.00	24%	20.10	18.20	N/A	N/A	N/A	贺赛一/陆文韬/陶冶
快手	1024 HK	互联网	买入	42.7	301.3	76.3	88.00	15%	15.40	13.50	N/A	N/A	N/A	贺赛一/陆文韬/陶冶
阿里巴巴	BABA US	互联网	买入	394.9	2005.7	165.4	206.40	25%	20.20	22.20	N/A	N/A	N/A	贺赛一/陶冶/陆文韬
携程	TCOM US	互联网	买入	42.6	165.7	61.8	83.00	34%	19.40	10.60	N/A	N/A	N/A	贺赛一/陶冶/陆文韬
华润万象生活	1209 HK	房地产	买入	12.3	27.6	41.9	53.96	29%	25.30	22.90	5.60	22.4	1.6%	张苗
绿城服务	2869 HK	房地产	买入	1.8	2.0	4.4	6.61	51%	16.10	14.50	1.80	10.3	4.6%	张苗
立讯精密	002475 CH	科技	买入	61.5	1097.4	58.8	75.55	29%	30.40	23.50	4.70	15.8	0.0%	伍力恒/李汉卿
瑞声科技	2018 HK	科技	买入	5.8	22.6	39.1	60.55	55%	23.60	16.60	1.80	7.8	0.7%	伍力恒/李汉卿
比亚迪电子	285 HK	科技	买入	10.0	55.1	34.5	43.54	26%	16.60	16.50	2.60	13.2	1.6%	伍力恒/李汉卿
中际旭创	300308 CH	半导体	买入	97.1	2634.5	608.4	707.00	16%	131.10	62.20	N/A	N/A	N/A	杨天薇/张元圣
生益科技	600183 CH	半导体	买入	24.1	379.9	69.0	90.00	30%	93.20	47.80	N/A	N/A	N/A	杨天薇/张元圣
北方华创	002371 CH	半导体	买入	54.9	510.3	527.9	460.00	-13%	66.90	55.20	N/A	N/A	N/A	杨天薇/张元圣
Salesforce	CRM US	软件与IT服务	买入	212.8	1934.5	227.1	392.00	73%	23.60	20.50	N/A	N/A	N/A	贺赛一/陆文韬/陶冶