20210416-建信期货-黑色产业链策略周报_28页_3mb

黑色品种研究团队总结

核心成员

• 肖维

  • 电话：021-60635725
  • 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3011551
  • 投资咨询证书号：Z0011422

• 翟贺攀

  • 电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

• 丁祖超

  • 电话：021-60635735
  • 邮箱：dingzc@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3063115

黑色品种策略推荐

表 1: 黑色品种投资策略

单边策略逻辑依据

螺纹钢、热卷、铁矿石

• RB2110、HC2110、I2109：谨慎看多
  • 江苏地区钢厂限产传闻扰动市场，钢材期货价格快速收复跌幅并走高。
  • 消息尚未证实，但符合碳达峰、碳中和政策逻辑，市场反应较大。
  • 预计后市钢材期货或重拾强势，以谨慎看多为主。

跨期套利逻辑依据

• RB05-10：看空
  • 主力合约转移至远月合约后，远月合约贴水修复动能较强。
• I05-09：看空
  • 主力合约转移至远月合约后，远月合约贴水修复动能较强。

煤焦市场解析

焦炭

• 现货价格：本周上涨4.48%，市场情绪反转，后市震荡偏强。
• 利润：全国平均吨焦盈利320元，山西准一级焦盈利322元，山东准一级焦盈利343元，内蒙二级焦盈利244元。
• 产量：全国焦炭产量持续高位，供给恢复较好。
• 库存：钢厂库存为471.95万吨，焦化厂库存为50.75万吨，港口库存为243.5万吨，总库存为766.2万吨。

焦煤

• 现货价格：本周上涨7.06%，安全检查预期加强，后市震荡偏强。
• 库存：钢厂库存为858.99万吨，独立焦化厂库存为774.19万吨，港口库存为364.5万吨，总库存为1997.68万吨。

投资策略

• 建议做多09合约焦化利润。

动力煤

• 现货价格：本周大涨12.47%，主要受内蒙古、陕西安全检查影响，供给阶段性收紧。
• 港口库存：环渤海三港区库存2122.4万吨，可用天数17.9天。
• 电厂库存与日耗：全国电厂样本区域用煤总计650.2万吨，日耗36.7万吨，可用天数17.9天。
• 原煤产量：3月份原煤产量34076万吨，同比微降0.2%；1-3月累计产量9.7亿吨，同比增长16%。
• 进口煤：1-3月进口量6846万吨，同比减少28.5%。
• 市场展望：供给端恢复较好，需求端工业用电需求强劲，后市价格或震荡波动。

市场展望与结论

钢材

• 价格走势：螺纹钢、热卷再度走高，预计后市震荡偏强。
• 基差预期：预计螺纹钢基差在130-240元/吨之间波动，先扩大后收窄。

铁矿石

• 价格走势：再度走高，预计后市震荡偏强。
• 基差预期：预计铁矿石基差震荡收窄，大致波动区间在180-310元/吨。

期现基差分析

• 螺纹钢：基差波动区间在130-240元/吨
• 铁矿石：基差波动区间在180-310元/吨

其他关键信息

• 宏观金融研究团队：020-38909340
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

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