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宝城期货能化早报总结 - 2022-06-06

核心内容概述

本报告聚焦于能源化工板块的三个主要期货品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分别从短期、中期及日内角度分析其价格走势，并提出相应的投资策略与逻辑支撑。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注13500一线压力
• 核心逻辑：
  • 宏观面多空博弈加剧，美联储持续加息及缩表政策对市场形成压力，但国内经济刺激措施和降息周期为市场提供支撑。
  • 基本面方面，国内外产胶区进入割胶旺季，供应压力在三季度依然较高，但下游需求预期改善，轮胎企业开工率回升、汽车企业复工复产有助于支撑胶价。
  • 综合来看，胶市在宏观与基本面的交织下，预计仍将维持振荡偏强的走势。

甲醇（MA）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注2900一线压力
• 核心逻辑：
  • 宏观环境多空交织，美联储加息及缩表政策与国内降息周期形成对比。
  • 供应端方面，国内春季检修产能不及往年，装置开工率维持偏高水平；同时海外装置复产增加，导致港口库存持续上升。
  • 需求端则偏弱，烯烃下游终端受疫情影响开工率较低，且上游甲醇企业让利空间受限，煤制装置亏损扩大，利润面临回落压力。
  • 建议投资者关注做空MTO利润的跨品种套利交易策略。

原油（SC）

• 短期趋势：振荡
• 中期趋势：振荡
• 日内趋势：上涨
• 策略参考：关注770一线压力
• 核心逻辑：
  • 地缘政治局势持续紧张，俄乌冲突未见缓解，欧盟对俄能源出口实施制裁，俄油占欧盟进口原油总量的27%，其中35%通过管道运输。
  • 欧盟计划逐步禁止75%的俄罗斯石油进口，并在年底前扩大至90%，这将对全球原油供应造成影响。
  • 然而，美联储启动缩表，外部流动性趋紧，可能对油价形成压制。
  • 短期来看，供应偏紧及北美传统消费旺季的来临推动油价上行，但中期需关注宏观政策与地缘因素的双重影响。

关键信息总结

• 宏观环境：

  • 美联储加息缩表政策对市场形成压力，但国内处于降息周期，宏观面呈现多空博弈。
  • 欧盟对俄能源制裁逐步落地，可能影响全球能源供应格局。

• 供需关系：

  • 沪胶：供应压力较大，但需求预期改善，价格偏强。
  • 甲醇：供应偏高，需求偏弱，利润空间受压，建议关注跨品种套利。
  • 原油：供应偏紧，需求上升，但外部流动性收紧可能带来下行压力。

• 投资建议：

  • 沪胶：关注13500一线压力，维持振荡偏强预期。
  • 甲醇：关注2900一线压力，考虑做空MTO利润的跨品种策略。
  • 原油：关注770一线压力，短期上涨，中期需警惕宏观政策影响。

风险提示

• 投资者应综合自身投资目标与风险承受能力，审慎决策。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考，不承担任何责任。