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11月家具、家电出口额同比均有增长

核心内容

本报告分析了2023年11月中国家具、家电行业在内销与出口方面的表现，并结合地产后周期产业链数据进行评估。整体来看，尽管市场整体承压，但家具和家电出口额仍实现同比增长，部分细分品类表现亮眼。同时，内销方面，家具和家电零售额也呈现增长趋势。

主要观点

内销表现

• 零售额增长：2023年10月，家具类零售额同比增长1.7%，家电类零售额同比增长9.6%。1-10月累计增长分别为2.9%和0.3%。
• 线上销售亮点：清洁电器线上销售额增长显著，其中扫地机器人、洗地机分别增长49.5%和46.5%。传统厨电线上销售额同比增长20.0%，厨房小家电线上销售小幅增长，但集成灶线上销售同比下降10.5%。
• 原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化。铜、铝价分别下跌0.1%和1.0%，ABS、PC现货价格分别下跌1.4%和0.3%。
• 地产需求：新房销售和竣工面积同比有所下降，但二手房交易量增长明显。11月全国10大城市二手房交易量同比增长24.3%，1-11月累计增长23.5%。10月全国精装房开盘量同比增长11.8%，但1-10月累计同比下降37.4%。

出口表现

• 出口额增长：2023年11月，家具及其零件出口额同比增长3.6%，家用电器出口额同比增长11.8%。
• 海外地产需求：美国成屋销售、新建私人住宅开工量及营建许可数均出现同比负增长，但中国出口表现仍较为稳健。
• 细分品类增长：10月，冰箱、多士炉、电烤箱、空调、面包机、微波炉、咖啡机等小家电出口金额同比增速环比提升，其中面包机、电烤箱、电饭锅、微波炉、咖啡机等增长显著。

关键信息

投资建议

• 清洁电器：推荐科沃斯（603486，买入）、石头科技（688169，买入）。
• 小家电：推荐小熊电器（002959，增持）、苏泊尔（002032，增持）、九阳股份（002242，增持）。
• 家居龙头企业：推荐欧派家居（603833，买入）、志邦家居（603801，买入）、索菲亚（002572，买入），建议关注顾家家居（603816，未评级）、慕思股份（001323，未评级）、箭牌家居（001322，未评级）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能影响地产后周期行业接单情况，导致盈利波动。
• 原材料价格大幅上涨：可能对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级标准：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 未评级：该股票不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

附录

• 分析师：李雪君，联系方式：021-63325888*6069，lixuejun@orientsec.com.cn
• 联系人：谢雨辰，xieyuchen@orientsec.com.cn
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