大众MEB系列报告之模块化平台竞争优势分析：大众MEB模块化加速，产业链公司受益_19页_1mb

大众MEB模块化平台分析总结

核心内容概述

大众MEB模块化平台是大众集团在新能源汽车领域的重要战略平台，标志着其从逆向开发向正向开发的转变。该平台通过模块化生产方式、汽车电子系统升级及成本优化，增强了电动车的性能与市场竞争力。

主要观点

• 正向开发提升电动车性能：大众从逆向开发转向正向开发，以解决续航能力不足和安全隐患问题。正向开发允许更灵活的电池布局，提高续航里程，同时优化车辆重心和安全性。
• 模块化生产成为主流：模块化生产相比流水线和平台化生产，具有更高的零部件通用性和标准化程度，从而提升生产效率和规模化效应。
• MEB平台具备多方面优势：包括模块化、标准化、成本下降、扩展性强、电子系统升级等，能够支持不同级别车型的生产，提高平台适应性。
• 国产化产业链受益：随着MEB平台在中国的投产，国内多家供应商将获得订单，包括电池、电驱动系统、热管理、电子系统、车身系统等多个领域。

关键信息

MEB平台特点

• 模块化设计：将不同功能模块进行标准化，简化生产流程，提高效率。
• 标准化和通用化：通过高通用性零部件，降低采购成本，实现规模效应。
• 成本优势：预计可使电动车成本降低10%-40%，提升市场竞争力。
• 电子系统升级：搭载VW.OS操作系统，实现从分布式处理向集中式处理的转变，提升算力和协同性。
• 扩展性：支持不同级别车型（A至D级）和多种配置，如驱动模式、电池容量等。

MEB平台发展进程

• 国内工厂：上汽大众安亭MEB工厂于2019年11月落成，预计2020年10月投产；一汽佛山MEB工厂于2020年初完成改造。
• 国际布局：计划在2022年前建成8座MEB工厂，其中欧洲5座、中国2座、美国1座。
• 车型覆盖：涵盖A至D级车型，包括轿车、SUV、MPV等，预计2025年全球量产33款MEB车型，其中近一半来自中国。

国产产业链相关公司

投资建议

• 建议关注标的：华域汽车、新泉股份、精锻科技、均胜电子、爱柯迪、三花智控、富奥股份、得润电子。
• 投资策略：随着MEB平台新车不断推出、产能扩张和销量增长，相关产业链公司将受益，估值有望提升。

主要风险提示

• 新车上市时间不达预期：可能影响全球销量。
• 产能进程不达预期：可能影响配套零部件公司的盈利。
• 新能源车行业竞争加剧：可能引发价格战，影响MEB国产车型销量。

行业评级

• 行业评级：看好
• 报告发布日期：2020年05月31日
• 国家/地区：中国

信息披露

• 持有情况：东证资管持有华域汽车(600741)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。

分析师声明

• 独立性声明：分析师的观点和建议反映其个人判断，与薪酬无直接关系。
• 投资评级定义：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率在-5%至+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
  • 未评级：不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突。

免责声明

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