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西南期货研究所早间评论

国债

国债期货全线上涨，股指期货表现积极。中央经济工作会议传递积极信号，宏观政策加码预期提升。但国债上行逻辑面临考验，多空交织下预计波动加大，建议保持观望。

股指

经济会议定调积极，宏观政策有望加码。主要指数估值低位，市场情绪升温，基本面支撑增强。建议考虑做多股指期货。

贵金属

欧洲央行降息符合预期，避险情绪回落。中长期看特朗普政策可能推升通胀，中国增持黄金，上涨逻辑仍在。建议逢低做多。

螺纹钢/热卷

宏观预期转强带动市场反弹，但需求端持续疲软。螺纹钢需求仍处低位，产量回升加剧供应压力。技术面反弹空间受限，建议轻仓参与。

铁矿石/焦煤焦炭

钢铁政策环境改善，但供需格局供过于求。铁矿石港口库存高企，焦煤焦炭累库压力大。预计价格承压，建议轻仓操作。

合成橡胶/天然橡胶/PVC

供应端偏宽松，需求复甦不及预期。价格短期反弹但难持续，建议观望为主，滚动操作。

尿素/对二甲苯/PTA/乙二醇

尿素库存高企，供需偏弱；PTA加工费下调，加工利润恢复；乙二醇库存降至低位，供应增加抑制反弹。建议区间操作。

短纤/瓶片/纯碱/玻璃/烧碱/纸浆

多数产品供需格局维持宽松，纯碱库存快速去化，玻璃现货稳健但内销偏弱。建议谨慎观望，关注关键支撑。

碳酸锂/铜/铝/锌/铅/锡/镍/豆粕/豆油/棕榈油等

本报告内容涉及期货市场分析，具体投资建议和操作策略需结合市场动态、风险偏好、资金管理等多方面因素系统决策。 以上简要内容仅供参考。

• 碳酸锂：供需双强，关注消费端变化。
• 铜/铝：基本面维持高位，但政策预期减弱，呈现震荡调整。
• 锌：基本面偏乐观，高位运行。
• 铅：去库维持，反弹乏力，震荡调整。
• 锡/镍：供需格局改变，短期宏观主导。
• 农产品：供需报告影响显著，库存变化需密切关注。

重要提示： 期货市场风险高企，以上分析为分析师基于公开信息的判断，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立思考，谨慎决策，切忌盲目跟风。面对复杂多变的市场环境，建议投资者加强风险管控意识，合理设置止损，避免因市场波动造成重大损失。