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每日金融总结（2018年08月20日）

核心内容概述

2018年8月20日的《每日金融》涵盖了国企改革、政策动向、市场动态、经济形势分析等多个方面。整体来看，中国金融市场的运行环境受到国内外政策、经济形势及市场行为的多重影响，呈现出复杂且波动的态势。

主要观点与关键信息

国企改革

• 改革背景：国企改革自2015年起持续推进，但整体进展缓慢，系统性不足。
• 改革方向：改革内容涵盖混改、薪酬机制、法人治理结构、员工持股等多个方面。
• “小系统”与“大系统”改革：
  • “小系统”改革聚焦于国企内部机制优化，如完善治理结构、推进混改等。
  • “大系统”改革则着眼于整个社会经济系统的效率提升，强调国有经济与市场体系的融合。
• 安邦构想：安邦咨询提出以“共同基金”形式推动国企改革，通过市场化方式提升效率，同时保障国有资产保值增值和对社会保障的支持。

政策动向

• 资管新规：2018年4月发布的资管新规对通道业务进行了“善恶”划分，明确其监管边界，旨在规范市场。
• 房地产信托业务：有消息称银监会暂停房地产信托业务，但具体执行仍需等待自查报告。
• 减税建议：学界认为减税应以制造业增值税税率为核心，推动供给侧改革，减少企业成本。
• 外汇管理：人民币汇率在中美贸易摩擦背景下，尽管有所贬值，但与新兴市场相比相对稳健，且中美双方对人民币汇率保持一致立场。

市场动态

• A股市场：
  • 大盘持续下跌，破净股数量增加，多板块出现破净现象。
  • “民转公”现象增多，地方国资积极介入企业股权交易，以缓解企业资金困局。
• 港股与基金：
  • 沪港深基金表现不佳，部分基金跌幅超过10%。
  • 恒生指数及港股相关指数略有回升，但市场整体仍偏弱。
• 票据融资：
  • 中小企业对票据融资的需求上升，成为银行调剂信贷的重要手段。
• 外币存贷款：
  • 外币存贷款余额持续萎缩，主要受美元升值和人民币贬值影响。
• 房企融资压力：
  • 房企融资渠道受限，融资成本上升，融资难度加大。
• 虚拟银行：
  • 香港放行虚拟银行牌照，引发多家机构及互联网企业申请热潮。
• 货币基金：
  • 货币基金收益率持续走低，但规模仍持续增长，机构套利资金流入明显。

其他市场数据

• 股市行情：
  • 上证指数、深成指、沪深300指数及恒生指数等均有小幅上涨。
• LIBOR利率：
  • 伦敦国际银行间拆放利率整体下降，美元、英镑、日元等货币利率波动明显。
• 银行同业拆息：
  • 香港银行同业港元拆息上涨，反映市场流动性偏紧。
• 外汇汇率：
  • 人民币对美元汇率维持在低位，但相比其他新兴市场相对稳健。
• 大宗商品：
  • 石油现货与期货价格略有波动，黄金价格维持在高位。

总结

综上所述，2018年8月20日的《每日金融》揭示了中国及全球金融市场在政策调控、经济形势、市场行为等多方面的变化。国企改革虽持续推进，但系统性不足；人民币汇率在中美贸易摩擦中趋于稳定，但外币市场面临持续萎缩压力；A股破净趋势加剧，港股基金表现不佳；票据融资需求上升，虚拟银行牌照引发市场关注；货币基金规模增长，但收益率下降；房企融资压力大增，市场流动性紧张。整体来看，市场在政策与经济多重影响下，仍处于调整期，投资者需密切关注政策动向和市场变化，以做出更合理的投资决策。