20211102-五矿期货-农产品早报_12页_1mb
报告摘要
农产品早报总结
核心内容概览
本报告为2021年11月2日的农产品市场分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖和苹果等主要品种的市场动态与观点。报告由五矿期货研究中心提供，分析了国内外供需变化、价格走势、库存情况及操作建议。
油脂市场分析
主要观点
- 价格波动：BMD棕榈油12月合约下跌1.19%至5165林吉特/吨；国内广东24度棕榈油报价10340元/吨，上涨120元/吨；张家港一级豆油报价10680元/吨，上涨20元/吨；江苏四级菜油报价12810元/吨，下跌50元/吨。
- 库存变化：豆油港口库存77.85万吨，环比下降5.67%；全国港口食用棕榈油总库存45.20万吨，环比下降11.20%；华东菜油库存29.66万吨，环比下降0.84%。
- 供需分析：新作大豆单产调增，库存调增，库销比调增，美豆面临压力；中国采购节奏加快，对美豆价格有一定提振；马来西亚10月产量增加2.30%，但出口量下降13.5%，抑制马棕价格。
- 操作建议：国内油脂仍主要跟随外盘驱动，外盘长期基本面偏强，国内油脂持谨慎看涨观点；回落偏多思路，P2201参考区间8800-10600；Y2201参考区间9200-11000；012201参考区间11500-13600。
关键信息
- 基差情况：豆油、棕榈油、菜油基差数据见图1-3。
- 期价走势：油脂期价见图4。
蛋白粕市场分析
主要观点
- 国际市场：美豆出口支撑有限，市场焦点转向南美，巴西大豆增产预期施压盘面；上周美豆出口净销售118.34万吨，环比减少59%；巴西大豆播种完成38%，去年同期为23%。
- 国内市场：终端逢低补库，华南豆粕基差M2201+241，华东菜粕基差RM2201+107；上周豆粕库存50.7万吨，环比减少1.65万吨；菜粕库存小幅回落至1.22万吨。
- 操作建议：单边维持反弹做空思路，关注大豆压榨量及豆粕累库情况；菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。
关键信息
- 进口榨利：见图3。
- 期价走势：豆菜粕期价见图4。
鸡蛋市场分析
主要观点
- 现货价格：主产区均价下跌0.07至4.85元/斤，红蛋偏弱，粉蛋略强；馆陶报价上调0.05至4.69元/斤。
- 供需情况：10月数据显示存栏小幅回升至11.69亿只，仍偏低；疫情扩散影响下，现货蛋价下方支撑较强。
- 期货走势：盘面大幅回落后整理为主，近月略强；未来在存栏及消费挤压下，蛋价有望逐步恢复正常；盘面当前偏高估值仍有修复空间，短期可能再涨。
- 操作建议：空单减持后观望为主，未来继续等待高点抛空。
关键信息
- 存栏数据：见图2。
- 鸡龄结构：见图3。
- 淘汰鸡出栏量：见图4。
- 淘汰鸡出栏日龄：见图5。
- 蛋鸡补栏量：见图6。
- 蛋鸡养殖利润：见图7。
生猪市场分析
主要观点
- 现货价格：昨日国内猪价小幅涨跌，河南均价涨0.02至16.06元/公斤。
- 供需博弈：月初规模场出栏计划不多，肥猪紧缺助推散户抗价惜售情绪，但产品走货较差。
- 期货走势：01合约大跌6.56%，03合约跌幅接近4%；盘面受11合约贴水交割月及现货预期影响走低。
- 操作建议：未来价格仍有二次探底可能，长期逢高做空思路不变；短期需注意现货抗跌对盘面的影响，谨慎追空。
关键信息
- 生猪存栏：见图1。
- 能繁母猪存栏：见图2。
- 生猪出栏：见图3。
- 生猪养殖利润：见图5。
- 日度屠宰量：见图7。
- 后备母猪销量：见图4。
- 出栏体重与利润：见图6。
- 生猪现货价格：见图8。
白糖市场分析
主要观点
- 现货价格：内盘SR2201下跌0.85%至5925；夜盘跟随外盘上行，收于5993。
- 供需情况：主产区天气良好，降雨偏多对盘面压制较强；巴西大幅减产对盘面支撑仍存。
- 市场情绪：今日全国糖会召开，与会代表对下榨季看好；但库存居高不下，短期驱动不足，跟随外盘为主。
- 操作建议：短期盘面震荡上行、底部抬升，建议回落做多为主，入场点位5850-5900；中期仍有上行空间，但上涨将较为曲折。
关键信息
- 白糖现货价格：见图1。
- 基差情况：见图2。
- 交易所库存：见图3。
- 总持仓：见图4。
- 累计进口：见图5。
- 工业库存：见图6。
- 进口利润：见图7。
- ICE近远月价差：见图8。
- CFTC基金净多：见图9。
苹果市场分析
主要观点
- 现货价格：陕甘产区价格略混乱，客商挑拣压价；山西运城上货增加，客商人数增加，部分开始入库，交易氛围尚可。
- 期货走势：01合约下跌1.40%至7815，远月05合约走势偏弱。
- 供需分析：短期炒作焦点从优果率低转移至入库情况博弈；优果优价对底部仍有支撑；消费端未见明显好转，盘面大涨而现货涨幅不及。
- 操作建议：入库量出炉前盘面预计维持高位宽幅波动；未开仓者观望或带止损逢高少量试空。
关键信息
- 批发均价：见图1。
- 山东烟台80#一二级现货价：见图2。
- 苹果及其替代品价格：见图3。
- 全国苹果库存：见图4。
棉花市场分析
主要观点
- 价格波动：上周五主力合约窄幅震荡，环比上涨1.29%至21620元/吨；截止11月1日，新疆328棉花价格22930元/吨，环比上涨200元/吨。
- 供需情况：籽棉收购价基本尘埃落定，基本在10元/吨附近波动；下游需求未见明显转好，纱厂成品库存8.9天，开工率持续下降至53%附近。
- 市场逻辑：盘面贴水皮棉价格带来成本支撑；若限产限电放松，或能带动下游需求逐步转好。
- 操作建议：目前盘面多空胶着，以区间震荡形式为主；多空驱动均有但未能有效打破僵局；高位多空势力博弈加剧风险持续累积，前期多单可适当止盈离场观望。
关键信息
- 棉花基差：见图1。
- 皮棉内外价差：见图2。
- 棉纱开机率：见图3。
- 纱线、坯布产量及库存天数：见图4。
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