20151225-山西汇誉投资-动力煤_焦煤焦炭周报_多重利好难掩价格颓势_动煤可关注补库行情__14页_1mb

动力煤、焦煤焦炭周报总结（2015年12月25日）

核心内容概述

本报告分析了2015年12月25日动力煤、焦煤和焦炭的市场情况，涵盖期货走势、现货价格、库存状况、运价指数及供需变化等方面。整体来看，市场虽有部分利好因素，但价格表现疲软，主要受供需关系和政策影响。

主要观点

• 供给面：主要港口库存较低，但价格上升有限，显示市场对短期货源紧张的补库意愿不强。
• 需求面：电厂日耗平稳上升，库存维持在高位，但有所下降，预计春节前后将出现补库行情。
• 政策影响：上网电价下调方案公布，对煤价形成一定压制。神华发布两套长协定价方案，标志着煤电合同谈判即将结束。
• 期货走势：动力煤主力合约ZC1605小幅上涨，焦煤JM1605下跌，焦炭J1605上涨。
• 基差情况：动力煤主力合约基差扩大，焦煤和焦炭基差仍处高位，期货贴水明显。
• 运价指数：海运费CBCFI综指回落，显示运力紧张有所缓解。
• 库存变化：秦皇岛港库存降至五年最低，但价格未明显上涨，下游需求未显著提振。
• 发电情况：六大电厂日耗上升，库存维持在较高水平，但整体仍低于去年同期，受暖冬和第二产业用电量不景气影响。
• 焦化与钢厂开工率：大型焦化厂开工率回升，但小型焦化厂仍处低库存状态；钢厂高炉开工率维持在较低水平，焦炭库存较高。

关键信息汇总

1. 期货合约表现

2. 价差分析

3. 现货市场

• 动力煤：CCI5500指数报361元/吨，较上周上涨2元/吨；CCI5000指数报326元/吨，同样上涨2元/吨。
• 焦煤：京唐港一线主焦提库价670元，澳洲产主焦提库价660元。
• 焦炭：天津准一级焦炭价格750元。

4. 运价指数

• CBCFI综指：较上周下降50个点，报612.8，显示运力紧张缓解。
• 秦皇岛到上海运费：下跌2元，报26.1元。
• BDI指数：报478，较上周上涨1点，国际海运市场总体偏弱。

5. 库存情况

• 秦皇岛港库存：本周降至391万吨，较上周减少20万吨，周中曾降至五年最低356万吨。
• 六大电厂库存：报1185万吨，可用天数18天，高于2014年同期。
• 三港焦炭库存：约200万吨，处于较高水平。

6. 发电情况

• 六大电厂日耗：62.8万吨，较上周上升3.6%。
• 火电发电量：增幅处于历史低位，主要受下游需求疲软影响。
• 春节前后补库预期：预计春节前后将出现补库行情，值得关注。

7. 焦化与钢厂开工率

• 焦化厂开工率：大型焦化厂（年产200万吨以上）开工率回升明显，小型焦化厂仍处低库存状态。
• 钢厂高炉开工率：唐山钢厂维持在77%左右，全国平均在75%左右。
• 焦炭库存：国内焦炭库存较高，可用天数约8天。

操作策略建议

• 动力煤：可关注春节前后的补库行情，适时介入多单。
• 焦煤与焦炭：当前基差较高，期货贴水明显，需警惕煤企挺价意愿降低后的价格波动。
• 市场整体：多重利好难以扭转价格颓势，需密切关注供需变化及政策动向。

附图说明

• 图1：动力煤期货走势与港口价格对比
• 图2：焦煤期货走势与港口价格对比
• 图3：焦炭期货走势与港口价格对比
• 图4：秦皇岛港天气情况
• 图5：六大电厂日耗与库存情况
• 图6：焦化厂与钢厂开工率情况
• 图7：三港焦炭库存情况

数据来源

所有数据均来源于Wind资讯。