> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 国际能源署（IEA）宣布释放战略石油储备，总量达到4亿桶，以应对全球原油供应紧张和油价上涨的压力。然而，实际交付速度远低于市场预期，尤其美国释放的1.72亿桶原油预计需120天才能完成。此外，中东局势紧张，霍尔木兹海峡的中断导致每日供应量减少约1000万桶，加剧了市场对供应的担忧。尽管已有多种短期缓解措施，如绕行、解除制裁和释放战储，但这些措施仍难以完全抵消供应缺口，市场恢复正常仍需海峡恢复通航。 ## 主要观点 - **IEA释放战略储备**：IEA成员国一致同意释放4亿桶原油及成品油，以降低能源价格。 - **美国释放速度慢**：美国计划释放1.72亿桶原油，预计需120天，交付速度远低于市场预期。 - **地缘政治影响显著**：霍尔木兹海峡的中断对全球原油供应造成严重影响，目前尚未有明显缓解迹象。 - **市场仍面临挑战**：即便采取了多种短期措施，市场供应缺口仍未得到根本解决，油价仍有上涨风险。 - **风险提示**：投资者需警惕地缘局势变化带来的波动，尤其是霍尔木兹海峡停航时间超预期可能进一步推高油价。 ## 关键信息 - **原油价格走势**： - 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨3.80美元，涨幅4.55%，报收于每桶87.25美元。 - 伦敦布伦特原油期货价格上涨4.18美元，涨幅4.76%，报收于每桶91.98美元。 - 中国SC原油主力合约上涨7.05%，报收于695元/桶。 - **释放战略储备**： - 美国能源部长赖特表示，特朗普授权释放1.72亿桶原油，预计需120天完成。 - 美国计划在未来一年内补充约2亿桶战略储备，比提取量多出20%。 - **地缘政治应对**： - 七国集团领导人讨论中东局势，重申保障霍尔木兹海峡航行自由的重要性。 - 特朗普计划援引《国防生产法》以恢复南加州海岸的石油生产，但该措施被认为希望渺茫。 - **哥伦比亚天然气进口计划**： - 哥伦比亚正与委内瑞拉合作修复输油管道，并努力获得相关许可证，以恢复天然气进口。 - **阿曼港口袭击事件**： - 塞拉莱港的燃料罐遭无人机袭击，导致集装箱码头和散货码头暂停运营。 - 阿曼称所有行政区域的石油供应已恢复正常，部分无人机已被拦截。 ## 投资策略 - **短期波动率高**：由于地缘局势的影响，油价短期内仍将保持较高波动性。 - **建议使用期权工具**：为规避风险，建议投资者使用期权工具进行对冲操作。 ## 风险提示 - **下行风险**：中东战争缓和，霍尔木兹海峡恢复通航。 - **上行风险**：霍尔木兹海峡停航时间超预期，进一步加剧供应紧张。 ## 图表说明 - 图1至图6展示了原油期货价格走势、与国内成品油价格对比、与美债收益率对比、与铜价对比、与金价对比以及中国炼厂利润情况，数据来源为Bloomberg和华泰期货研究院。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系人信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房