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华期理财：铁矿石、螺纹钢、沥青周度分析总结

核心内容概述

本报告对2022年3月28日前一周的铁矿石、螺纹钢和沥青三大大宗商品进行了详细的市场分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况及技术面判断。整体来看，三者均呈现震荡偏强走势，但各自受疫情影响程度和政策影响不同，市场预期和实际表现存在差异。

铁矿石分析

主要观点

• 价格走势：铁矿石2205主力合约震荡上涨，上周整体涨幅为3.82%，周五上涨3.69%。
• 供应端：澳洲和巴西铁矿发运量环比增加，但发往中国的量有所减少，全球发运仍处于同期偏低水平。
• 库存变化：45港进口铁矿库存环比增加20.63万吨，疏港量连续三周回落，港口库存回升。
• 需求端：钢厂高炉开工率、产能利用率和铁水产量均出现回落，疫情对下游生产与运输造成明显影响。
• 技术面：周K线与日K线均呈四连阳走势，均线和MACD指标开口向上，技术面偏强。

关键信息

• 中国45港到港总量2192.5万吨，环比增加92.9万吨。
• 钢厂短期对原料采购积极性偏弱，港口库存有回升趋势。
• 1-2月生铁、粗钢和钢材日均产量同比分别下降3.71%、3.71%和8.98%。
• 疫情对终端需求扰动，但政策稳增长信号释放，物流恢复后钢厂补库需求仍存。

螺纹钢分析

主要观点

• 价格走势：螺纹2205主力合约震荡上涨，上周整体涨幅为1.81%。
• 供应端：螺纹产量连续六周回升，但因疫情部分高炉焖炉、检修，供应端存在不确定性。
• 库存变化：社库和厂库库存均出现累库趋势，总库存由降转升。
• 需求端：表观需求连续两周回落，疫情和天气因素抑制了终端项目施工和物流运输。
• 政策影响：国家六部委发声支持地产行业，多地出台刺激政策，市场信心有所提振。
• 技术面：周K线与日K线均呈震荡走势，均线和MACD指标开口向上，短期关注支撑位。

关键信息

• 上周螺纹产量311.15万吨，环比增加10.15万吨。
• 1-2月房地产开发投资同比增长3.7%，商品房销售面积同比下降9.6%。
• 专项债发行提速，用于基建投资的比例增加，对相关领域需求有提振作用。

沥青分析

主要观点

• 价格走势：沥青2206主力合约震荡上涨，上周整体涨幅为9.32%，周五上涨4.6%。
• 供应端：沥青装置开工率环比上升0.15个百分点至36.35%，部分炼厂复产。
• 库存变化：全国炼厂库容比和社库均出现上升，库存处于近五年同期高位。
• 需求端：受疫情和天气影响，终端项目施工、炼厂发货及运输受限，需求释放缓慢。
• 政策影响：基建投资增速回升，专项债加快发行，对沥青需求有潜在提振作用。
• 技术面：周K线与日K线均呈震荡偏强走势，MACD指标金叉，短期关注支撑位。

关键信息

• 华南、华东、山东、东北地区库容比分别上升至30%、39%、53%、38%。
• 1-2月基础设施投资同比增长8.1%，道路运输业投资增长8.2%。
• 沥青价格走势主要受成本端影响，未来需求好转预期存在，但短期仍偏弱。

总体市场展望

• 铁矿石：短期震荡，关注供应端变化及港口库存趋势。
• 螺纹钢：供需失衡，但政策稳增长背景下需求复苏预期较强，预计震荡运行。
• 沥青：受成本端支撑，需求改善有限，短期震荡，后期关注基建政策进展及原油走势。

免责声明要点

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部出具，分析师具备期货从业资格。
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