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报告总结

总体市场分析显示，城市工作会议未释放刺激信号，确认房地产增量时代结束，会议预期偏空。多数商品品种的交易逻辑从产业基本面转向宏观情绪和政策预期，主要特征为供需双双下降、库存小幅波动和淡季影响。价格区间短期可能维持震荡或观望，但铁矿石部分建议中期空头。

品种分析

螺纹钢

• 核心观点: 偏空。
• 主要逻辑: 产量和需求环比回落，铁水产量虽降但绝对水平高；房地产增量需求结束。
• 价格区间: [3100, 3140]

热卷

• 核心观点: 区间运行。
• 主要逻辑: 产量和需求小幅回落，库存变化小；市场情绪降温。
• 价格区间: [3260, 3300]

铁矿石

• 核心观点: 基本面转弱，短期观望。
• 主要逻辑: 需求铁水缓慢下行，供给发到货双增；会议不及预期，建议关注供给侧改革。
• 价格区间: [770, 795]
• 操作建议: 中期布局空单。

焦炭

• 核心观点: 区间运行。
• 主要逻辑: 现货提涨略增利润，但库存绝对高水平高；情绪略有降温。
• 价格区间: [1490, 1520]

焦煤

• 核心观点: 区间运行。
• 主要逻辑: 产量接近去年，复产增加；情绪改善有限。
• 价格区间: [890, 920]

锰硅/硅铁

• 核心观点: 供需矛盾有限，区间震荡。
• 主要逻辑: 锰硅：供需供增需减，成本支撑松动；硅铁：供需双降，成本线下移，情绪性交易。
• 价格区间: 锰硅 [5655, 5845]; 硅铁 [5315, 5500]