20240513-招银国际-招财日报_7页

招银国际研究报告总结

市场表现概览

• 港股：恒生指数收于18,964点，上涨1231点（+6.87%）；恒生国企指数收于6,719，上涨474点（+7.58%）；恒生科技指数上涨166点（+4.49%）。
• A股：上证综指收平，深证综指下跌294点（-16.61%），深圳创业板下跌70点（-3.70%）。
• 美股：道琼斯上涨384点（+0.98%），标普500上涨949点（+9.92%），纳斯达克微跌86点（-0.53%）。
• 欧洲与日本市场：德国DAX指数上涨1207点（+7.07%），法国CAC40指数上涨896点（+13.10%），英国富时100指数上涨906点（+12.63%），日经225指数上涨14245点（+4.46%）。
• 大宗商品：澳股、台股均呈现上升态势。

宏观经济分析

中国经济

• 通缩压力持续：尽管4月CPI受能源、旅游价格上涨带动小幅反弹，但核心CPI仍处低位，表明需求端刺激仍有待加强。
• 社融增速创历史新低：反映需求疲软、实际利率高企与信心不足，增加了未来政策宽松的可能性。
• 政策预期：预计央行将进一步放松房贷利率与首付比例、降低存款利率以保护净息差，并提供财政补贴撬动设备更新和消费升级。
• CPI/PPI预测：预计2024年CPI与PPI同比增速将分别回升至0.6%/−0.8%，前提是住房限购放松和刺激消费政策落地。

其他经济体

• 报告未直接涉及。

行业点评

中国工程机械

• 挖掘机销量内需同比增13%，预期外需减弱，龙头中联重科、三一重工看好。

中国医药

• 行业政策面预期改善，设备更新支持政策将落地，引领复苏。
• 荐买入迈瑞医疗、百济神州、固生堂等龙头企业。

其他重点关注

• 高端时尚：特步战略性出售K SwisPalladium资产，短期业绩或受益，维持“买入”评级。
• 新兴材料设备：鸿腾精密1Q24业绩符合预期，AI服务器及网络互连产品增长看好。
• 创新服务：大健云仓运力提升，净利润率有望改善，维持“买入”。

公司点评（节选）

• 特步 (1368HK)

  • 重大资产出售可能会利好短期业绩，维持目标价76.3港元，评级“买入”。

• 鸿腾精密 (6088HK)

  • 翼生态布局略有盈利亏损，营运费率高，但AI、汽车电子业务增长动力足，维持“买入”，目标价调整为240港元。

• 大健云仓 (GCTUS)

  • 疫情后复苏势头强劲，指引对一季承诺积极，保持“买入”，目标价46美元不变。

投资聚焦与风险披露

• 免责声明：详细说明分析师责任、利益冲突、报告限制性分发要求等。
• 投资评级：清晰区分“买入”、“持有”、“卖出”及行业评级方向（优于大市、同步大市、落后大市）。

注：本报告仅为基于原文的摘要，完整内容及免责声明请参考原文尾页。所有投资建议基于特定市场假设，实际决策仍需结合最新数据与独立分析。