20220725-广州期货-卖出沪铜虚值看涨期权_卖出CU2209C62000_7页_820kb

策略报告总结

核心内容

本报告提出了一项卖出沪铜虚值看涨期权的交易策略，主要针对CU2209C62000合约，旨在利用当前铜价走势及市场情绪进行套利操作。

主要观点

宏观环境趋弱

• 全球主要经济体制造业PMI和GDP增速全面下移，尤其是欧元区制造业PMI跌至2020年6月以来新低（49.6）。
• 世界银行下调2022年全球经济增长预期至2.9%，中国和美国GDP增速也分别下调至4.3%和2.5%。
• 欧元区6月CPI同比上涨8.6%，创历史新高，能源和食品价格涨幅显著。

基本面分析

• TC（加工费）及硫酸维持高位，冶炼利润可观，但检修产能同比下降。
• 铜价大幅下挫后，下游补库有所增加，但库存增幅放缓，需求仍不及往年。
• 精铜杆企业排产充足，而废铜经济性差，部分废铜杆企业停产。
• 现货升水持续走强，对期货价格形成一定支撑。

技术面分析

• 伦铜在60个月均线存在支撑，短期铜价有向上修复的动力。
• 当前铜价反弹预期较强，但难以形成持续上涨趋势，上方目标价为58500-59000元/吨，若突破则可能上看61000-62000元/吨。

关键信息

操作方案

• 合约：CU2209C62000
• 入场价：700-800元/吨
• 止盈位：100-200元/吨
• 止损位：1300-1400元/吨
• 入场时间：7月25日下午收盘
• 合约价格：560元/吨
• 持有期：不超过8月25日

资金分配

• 建议使用40%资金进行该策略操作，60%作为风险准备金。
• 假设总资金为100万元，40万元用于操作，60万元作为风险准备。

方案设计

• 策略类型：单腿期权策略（卖出CU2209C62000）
• 合约保证金：12%，每手合约保证金为34206元。
• 操作手数：按40万资金可操作11手合约。
• 盈亏比：1:1，目标盈利与最大亏损均为33000元。

风险控制

• 警惕宏观或政策风险引发的价格大幅波动。
• 国内库存持续去化，需关注市场情绪变化。

其他相关信息

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 拥有五个研究团队，提供包括定期报告、深度专题、行情分析、调研报告等在内的多样化研究报告。
• 未来将依托股东资源，进一步提升研究能力，服务公司业务及市场发展。

联系信息

• 联系人：许克元
• 期货从业资格：F3022666
• 投资咨询资格：Z0013612
• 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn

研究中心联系方式

• 金融衍生品研究团队：(020) 22836116
• 金属研究团队：(020) 22836117
• 化工能源研究团队：(020) 22836104
• 创新研究团队：(020) 22836114
• 农产品研究团队：(020) 22836105
• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

广州期货业务单元一览

• 广州期货是多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
• 业务范围包括传统期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。
• 业务单元覆盖全国，包括上海、杭州、苏州、深圳、佛山、东莞、广州、北京、湖北、山东、青岛、四川等地。

免责声明

• 本报告基于合法取得的信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作产生的风险由其自行承担。
• 本报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可，不得复制、引用或转载。

附注

• 报告中提到的策略与历史策略（如《多 AL2107 空 ZN2107 套利策略》等）形成系列，旨在提供多样化的投资建议。
• 建议投资者在实际操作前充分了解市场风险，谨慎决策。