20241113-国泰期货-股票股指期权_上行降波_隐波进入下行通道__17页_1mb
报告摘要
股票股指期权市场分析总结（2024年11月13日）
核心内容概述
2024年11月13日，股票与股指期权市场整体呈现波动率下行趋势，隐含波动率（IV）和历史波动率（HV）均有所下降，表明市场情绪趋于平稳。同时，期权市场成交量大幅减少，持仓量有所变化，波动率期限结构显示远月合约波动率下降更为明显，隐波进入下行通道。
主要观点
- 波动率下行：多数股指期权和ETF期权的ATM-IV和HV均出现下降，隐含波动率整体处于下降趋势。
- 市场情绪平稳：PCR（Put/Call Ratio）指标在多数合约中有所变化，但整体偏向中性，表明市场参与者对涨跌方向的预期趋于平衡。
- 持仓量变化：期权市场持仓量在部分品种中增加，但成交量下降显著，反映出市场交易活跃度降低。
- 隐波下行通道：隐含波动率持续下降，表明市场对未来价格波动的预期减弱。
关键信息
一、期权市场数据统计
| 标的 | 收盘价 | 涨跌 | 成交量（亿手） | 成交变化（亿手） | 当月合成期货 | 当月基差 | 次月合成期货 | 次月基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50指数 | 2728.23 | 15.96 | 62.64 | 2.53 | 2729.47 | 1.24 | 2739.73 | 11.50 |
| 沪深300指数 | 4110.89 | 25.15 | 240.48 | -57.29 | 4110.07 | -0.82 | 4116.93 | 6.04 |
| 中证1000指数 | 6474.39 | -17.58 | 317.49 | -83.23 | 6448.07 | -26.33 | 6403.53 | -70.86 |
| 上证50ETF | 2.838 | 0.016 | 11.54 | -1.87 | 2.842 | 0.004 | 2.850 | 0.012 |
| 华泰柏瑞300ETF | 4.195 | 0.026 | 15.73 | -7.31 | 4.198 | 0.003 | 4.204 | 0.009 |
| 南方500ETF | 6.353 | -0.019 | 2.82 | -1.53 | 6.311 | -0.042 | 6.284 | -0.069 |
| 华夏科创50ETF | 1.116 | 0.011 | 65.33 | -13.72 | 1.116 | 0.000 | 1.114 | -0.002 |
| 易方达科创50ETF | 1.087 | 0.010 | 14.00 | -8.95 | 1.087 | 0.000 | 1.085 | -0.002 |
| 嘉实300ETF | 4.302 | 0.028 | 3.93 | -0.59 | 4.304 | 0.002 | 4.310 | 0.008 |
| 嘉实500ETF | 6.588 | 0.008 | 0.87 | -1.28 | 6.543 | -0.045 | 6.506 | -0.082 |
| 创业板ETF | 2.372 | 0.027 | 28.54 | -3.69 | 2.372 | 0.000 | 2.373 | 0.001 |
| 深证100ETF | 3.005 | 0.023 | 0.53 | -0.56 | 3.001 | -0.004 | 3.002 | -0.003 |
二、期权指标数据统计
| 标的 | ATM-IV | IV变动 | 同期限HV | HV变动 | Skew | Skew变动 | VIX | VIX变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 20.66% | -0.24% | 23.25% | 11.20% | 14.89% | 0.26% | 26.33 | -1.545 |
| 沪深300股指期权 | 19.93% | -1.00% | 18.98% | -0.49% | 3.93% | 0.27% | 25.27 | -1.555 |
| 中证1000股指期权 | 26.13% | 2.38% | 11.71% | -29.48% | -2.02% | 3.47% | 30.49 | -2.104 |
| 上证50ETF期权 | 21.12% | -1.08% | 25.36% | -1.20% | 16.40% | -0.22% | 25.92 | -1.214 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 20.83% | -1.45% | 23.29% | -1.29% | 7.38% | -2.02% | 24.61 | -1.408 |
| 南方500ETF期权 | 23.25% | -0.63% | 20.75% | 0.57% | 1.35% | 2.59% | 28.30 | -1.226 |
| 华夏科创50ETF期权 | 43.99% | -2.30% | 39.69% | -2.65% | 9.49% | 1.35% | 50.91 | -3.293 |
| 易方达科创50ETF期权 | 43.05% | -2.69% | 38.29% | -2.51% | 1.85% | -6.31% | 49.82 | -3.139 |
| 嘉实300ETF期权 | 21.44% | -1.53% | 21.98% | -1.29% | 5.37% | -1.41% | 25.04 | -1.200 |
| 嘉实500ETF期权 | 23.42% | -0.42% | 20.89% | 0.07% | -1.61% | 0.02% | 28.21 | -1.348 |
| 创业板ETF期权 | 35.31% | -1.99% | 35.42% | -1.77% | 8.08% | 2.40% | 40.75 | -2.639 |
| 深证100ETF期权 | 26.90% | -1.59% | 26.97% | -1.01% | 9.02% | 0.13% | 31.29 | -1.045 |
期权市场趋势分析
- 波动率下行：多数期权品种的ATM-IV和HV均出现下降，表明市场对标的资产未来波动的预期减弱。
- 隐波进入下行通道：VIX指数整体下降，反映出市场风险偏好有所改善。
- 持仓量变化：部分品种持仓量有所上升，但成交量下降明显，市场活跃度下降。
- 波动率期限结构：远月合约波动率下降更为显著，可能表明市场参与者对未来波动的预期更加保守。
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