20211122-银河期货-钢材_政策预期改善_期货反弹修复贴水_29页_4mb

钢材市场总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月22日钢材市场的情况，包括现货价格、期货走势、供应与需求、库存变化、利润情况及废钢价格等。整体来看，钢材市场在政策预期改善的背景下出现反弹，修复了贴水情况，但现货市场仍面临一定的下行压力。

主要观点

• 现货市场：钢材现货价格持续下跌，但周末出现反弹。北京螺纹钢价格为4500元，华东上海螺纹钢价格为4720元左右，较前一周分别下跌70元和150元。热卷价格方面，天津热卷价格为4660元，上海热卷价格为4620元左右，相比一周前分别下跌270元和260元。
• 期货市场：政策预期改善促使钢材期货价格反弹，修复贴水情况。期货市场对钢材需求预期有所提升，带动价格回升。
• 供应情况：247家样本钢厂铁水产量环比下降1.01万吨至201.98万吨。长流程钢厂现金含税利润环比回升，主要受成材价格反弹和焦炭价格下跌影响。电炉成本环比下降，其中平电电炉成本为4236元，谷电电炉成本为4045元。
• 需求变化：粗钢表观需求量环比下降，但出口量有所回升。粗钢真实需求量环比下降，显示市场整体需求仍偏弱。
• 库存情况：总体库存下降，其中螺纹钢库存下降34.52万吨，热卷库存下降0.93万吨，表明市场去库趋势明显。
• 利润情况：长流程钢厂利润回升，电炉钢厂利润有所改善，但整体仍受成本影响。热卷出口利润窗口有所变化，出口退税率调整对利润产生影响。
• 废钢市场：废钢价格在周末有所反弹，全国到货量环比上升，但日耗长短流程同步下滑。

关键信息

供应数据

• 粗钢产量：2021年粗钢产量为101990万吨，环比下降4.2%。
• 生铁产量：2021年生铁产量为84826万吨，环比下降4.2%。
• 废钢产钢量：2021年废钢产钢量为17164万吨，环比下降4.4%。
• 粗钢进口量：2021年粗钢进口量为2719万吨，环比下降31.6%。
• 粗钢出口量：2021年粗钢出口量为7080万吨，环比上升23.9%。
• 粗钢净出口量：2021年粗钢净出口量为4361万吨，环比上升151.1%。

需求数据

• 粗钢表观需求量：2021年粗钢表观需求量为97628万吨，环比下降6.8%。
• 粗钢真实需求量：2021年粗钢真实需求量为97628万吨，环比下降6.5%。
• 粗钢出口量：2021年粗钢出口量为7080万吨，环比上升23.9%。
• 粗钢净出口量：2021年粗钢净出口量为4361万吨，环比上升151.1%。

库存数据

• 总库存：2021年总库存为3620万吨，环比下降0.22%。
• 螺纹钢库存：2021年螺纹钢库存为1077.09万吨，环比下降58.22万吨。
• 热卷库存：2021年热卷库存为341.39万吨，环比下降3.88万吨。
• 中厚板库存：2021年中厚板库存为174.99万吨，环比下降10.03万吨。

利润情况

• 长流程利润：华东螺纹长流程现金含税利润在615元左右，天津热卷长流程现金含税利润在425元左右。
• 电炉利润：华东平电电炉成本为4236元，谷电电炉成本为4045元。
• 热卷出口利润：出口退税率调整对热卷出口利润产生影响，利润窗口有所变化。

废钢价格

• 张家港废钢月度均价：2021年废钢月度均价为2174元，环比有所上升。

结论

钢材市场在政策预期改善的推动下出现反弹，期货价格修复贴水。现货市场虽有下跌趋势，但周末有所回升，显示市场存在一定的反弹动力。供应端铁水产量下降，长流程利润回升，电炉成本下降，表明供应端压力有所缓解。需求端表现较弱，但出口量回升，显示外需有所改善。库存去库趋势明显，整体市场库存水平下降。废钢价格有所反弹，但日耗长短流程同步下滑，显示废钢市场仍面临一定压力。