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烧碱市场分析总结

核心内容

2026年2月2日，国泰君安期货发布关于烧碱市场的分析报告，指出当前烧碱市场在成本支撑和未来预期方面表现较强，整体趋势偏强。

市场基本面

• 价格数据：

  • 03合约期货价格为1975元/吨。
  • 山东最便宜可交割现货32碱价格为600元/吨。
  • 山东现货32碱折盘面为1875元/吨。
  • 基差为-100元/吨。

• 现货情况：

  • 以山东地区为基准，1月30日部分企业液碱价格再度下调，下游拿货情况一般，表明现货市场仍面临一定的承压。

市场状况分析

• 成本支撑：

  • 市场此前做空烧碱的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未达到现金流成本的厂家不减产，因此高产量、高库存格局持续。
  • 然而，这一逻辑在4月份之后可能受到挑战，因出口退税政策导致的抢出口局面将结束，液氯短期强势格局可能难以持续。

• 盘面反应：

  • 周五液氯价格下跌，导致烧碱期货大幅反弹，反映出市场对未来走势的预期较强。
  • 近月合约（02合约）因仓单偏少，表现出较强的反弹能力，而远月合约则可能面临成本抬升和供应减产的压力，短期内走势偏强。

• 供需分析：

  • 需求端：氧化铝供应过剩格局短期内未改变，减产预期压制烧碱囤货。非铝下游需求面临季节性下滑，出口承压，整体需求支撑不足。
  • 供应端：冬季为氯碱企业检修淡季，除非亏损至现金流成本，否则厂家难以大规模减产，供应端维持高位。

趋势强度

• 烧碱趋势强度为1，表示整体偏强。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，其中-2为最看空，2为最看多。

风险提示与免责声明

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分析师声明

• 作者具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告所载观点仅为作者个人见解，不代表公司立场。

总结

当前烧碱市场在成本支撑和未来预期方面表现较强，尽管现货价格承压，但期货市场对远月合约的预期较为乐观。随着液氯价格波动，烧碱市场走势可能受到影响，但短期内供应端维持高位，需求端则存在不确定性。投资者应关注液氯价格变化及仓单注册情况，谨慎决策。