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家电行业周报总结（2015年11月9日）

核心内容

2015年11月9日发布的家电行业周报指出，近期家电板块整体表现略弱于市场，但部分龙头企业和上游核心配件企业将受益于即将实施的“能效领跑者”制度。此外，行业动态、原材料价格、投资评级以及政策导向等方面也有所披露。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万家电行业指数上涨6.6%，略弱于沪深300指数的7.3%涨幅。
• 产品表现：奥马电器、日出东方、海信电器表现较好，而东方电热、九阳股份、乐金健康则领跌。
• 市场需求：国庆促销释放部分家电需求，目前处于“双十一”前的需求低谷。冰箱销量小幅增长，洗衣机与空调销量下滑。
• 能效“领跑者”制度：国家发改委、工信部和质检总局联合推出实施细则，对家电产品提出更高的能效要求，鼓励技术研发和推广，优先采购能效“领跑者”产品，有利于行业龙头和上游核心配件企业。
• 投资推荐：推荐美的集团、格力电器、海信电器，以及上游企业天银机电、华意压缩等；同时建议关注业绩增速有保障的厨电龙头老板电器，以及未来在油服业务和工业电加热上发力的东方电热。

关键信息

原材料价格情况

• 铜价：38040元/吨，同比下滑20.77%，环比下滑1.88%。
• 铝价：10270元/吨，同比下滑24.05%，环比下滑0.10%。

品类销售数据

能效“领跑者”制度

• 实施时间：2015年11月4日推出，拟近期开展评选。
• 政策内容：
  • 入围产品可在能效标识上印制“领跑者”标志。
  • 纳入节能产品政府采购清单，实行优先采购。
  • 各地方对入围产品给予政策支持和表彰。
• 产品要求：
  • 冰箱需达到新国标2级能效。
  • 平板电视和空调同样需达到2级能效。
  • 产品需为量产定型产品，政策年度内单个型号出货量不少于1万台。

行业趋势

• 机器人应用：家电企业积极布局智能制造和智能家居机器人，如美的与安川电机合作成立两家机器人公司，海尔推出“哇哦”家庭服务机器人。
• 核心技术挑战：虽然家电行业具备一定的生产基础和合作资源，但核心技术仍依赖进口，研发难度大。
• 母婴家电市场：随着“二孩政策”实施，母婴家电市场潜力巨大，但面临质量、功能和价格等问题，需提升产品实用性与安全性。
• 行业预测：奥维云网预测，未来10年家电行业产值有望突破3万亿元，行业将继续向高端化、智能化方向发展。

投资评级

行业新闻摘要

• 能效政策：新推出的能效“领跑者”制度不直接补贴消费者，而是通过优先采购、政策支持等方式扶持行业。
• 机器人发展：家电企业积极布局智能制造，推动生产线智能化，同时尝试开发家庭服务机器人。
• 市场前景：母婴家电市场潜力巨大，但需解决质量问题和实用性问题。
• 行业预测：未来10年家电行业产值有望突破3万亿元，推动行业向智能化、高端化转型。

信息披露

• 证券分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 投资评级说明：
  • 买入：相对强于市场20%以上。
  • 增持：相对强于市场5%~20%。
  • 中性：相对市场-5%~+5%。
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议，客户应自行判断投资风险。

公司动态

• 惠而浦：审议通过公司合规政策议案。
• 金莱特：发布2015年第三季度财报更正公告。
• 美菱电器：子公司申请挂牌上市。
• TCL集团：回购部分社会公众股份。
• 青岛海尔：回购股份进展公告。
• 银河电子：完成限制性股票回购注销。
• 万家乐：独立董事辞职及新任选举。
• 深康佳A：拟挂牌转让壹视界公司股权。
• 和晶科技：对苏州兆戎空天增资。
• 顺威股份：投资设立全资子公司，签署合作框架协议，非公开发行股票预案。
• 华声股份：发行股份购买资产并募集配套资金。
• 亿利达：限制性股票授予完成。

总结

本周家电行业整体表现略弱于市场，但能效“领跑者”制度的推出为行业带来新的发展契机。龙头企业和上游核心配件企业有望受益，同时，机器人技术的广泛应用和母婴家电市场的潜力也值得关注。行业面临核心技术不足、产品质量和功能实用性等挑战，需持续研发投入和产品优化以实现可持续发展。