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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告总结了2016年9月29日前的市场动态，涵盖A股、港股、海外市场、外汇市场、大宗商品及财经要闻等方面。整体市场表现清淡，预期节前波动有限，资金面偏紧，但央行通过逆回购操作缓解流动性压力。

主要观点

• A股市场：节前交投清淡，预期不可过高。上证综指、深证成指、沪深300等主要指数小幅下跌，成交量持续萎缩，市场热点涣散。
• 债市表现：保险买盘退潮导致现券收益率略反弹，但整体波动有限。国债期货几乎收平，市场交投清淡。
• 资金面：央行通过逆回购对冲到期量，维持资金面平稳。但因国庆假期临近、MPA考核等因素，流动性仍面临一定压力。
• 上市公司房地产交易：部分上市公司因业绩不佳而变卖房产以改善财务状况，也有公司因资金充裕而购买房产，显示房地产市场热度持续。
• 海外市场：全球股市多数上涨，OPEC达成冻产协议推动油价上涨，美元指数小幅下跌，亚太市场涨跌互现。

关键信息

国内市场表现

债市动态

• 国债期货：10年期国债期货主力合约T1612收盘报101.20元，涨0.005元；5年期国债期货TF1612收报101.6150元，涨0.03元。
• 现券收益率：10年期国债新券160017收益率涨0.63个基点报2.7213%；10年期国开新券160213收益率涨1.25个基点报3.0625%；10年期非国开新券收益率涨2.06个基点报3.1456%。

上市公司房地产交易

• 变卖房产：16家上市公司变卖房产，其中3家在1月出手，因错过楼市上涨而损失较大；部分公司通过卖房改善业绩。
• 买入房产：19家上市公司购买房产，以商业地产为主，其中16家中报盈利较好，显示资金流入房地产市场的趋势。

央行操作

• 逆回购：央行周三进行1500亿逆回购，完全对冲当日到期量，包括1400亿14天期和100亿28天期。
• 资金面：本周公开市场共计有9150亿逆回购到期，其中7天期8100亿、14天期1050亿，此外还有49亿元三年期央票到期。

海外市场表现

• 全球股市：多数上涨，OPEC达成冻产协议推动油价上涨。
• 美国市场：道琼斯指数收涨0.61%，纳斯达克指数收涨0.24%。
• 欧洲市场：英国FTSE收涨0.61%，德国DAX收涨0.74%，法国CAC40收涨0.77%。
• 亚太市场：日经225指数收跌1.31%，韩国综指收跌0.47%，澳洲和新西兰市场小幅上涨。

大宗商品

• 黄金：USD/oz收盘1340.70，涨0.13%。
• 原油：布伦特原油涨1.21%，美国WTI原油涨5.3%。
• 金属：LME铜涨1.67%，LME铝涨3.01%。
• 农产品：CBOT小麦跌0.43%，CBOT玉米跌1.04%。

分析与展望

• A股市场：预计节前波动有限，市场或持续弱势盘整，可关注煤炭、石油等板块。
• 债市：流动性紧张，但央行操作缓解压力，预计资金面平稳跨季。
• 房地产市场：房地产市场持续火爆，上市公司通过买卖房产改善业绩，但经济学家担忧资金“脱实入虚”。
• 海外市场：OPEC冻产协议推动油价上涨，全球股市多数上涨，但亚太市场表现分化。

投资建议

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、卖出。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

免责声明

本报告由崔喜君分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。报告版权归华融证券股份有限公司所有，未经许可不得传播或复制。