20150713-川财证券-2015年7月12日（第九十四期）_国内进口红酒触底反弹_11页_599kb

策略研究/一周回顾与展望总结

核心内容

2015年7月13日发布的策略研究报告，主要围绕国内进口红酒触底反弹、宏观策略调整、新三板项目推荐、新能源汽车发展、化工行业机会、科技领域潜力以及产业调研等方面展开分析，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资建议。

主要观点

1. 进口红酒市场触底反弹

• 市场表现：进口红酒销量增速自2014年底以来基本维持在30%左右，呈现明显增长趋势。
• 增长原因：
  • 市场集中度提高，中小代理商退出，大代理商市场份额扩大；
  • 政策推广力度加大，线上与线下渠道均加强进口红酒的推广；
  • 消费者对进口红酒的认知度提升。
• 白酒市场：整体表现平淡，销量增长有限，但政策影响基本见底。白酒销量70%集中在100元以内的中低端产品。
• 投资建议：
  • 红酒：推荐张裕A，其启动进口酒战略，计划将进口酒销售额占比提升至三成，将显著增加营收；
  • 白酒：看好一线品牌（如茅台）及渠道力强的品牌（如洋河、老白干、汾酒）。

2. 下周展望：政策缓解流动性风险

• 宏观策略：救市政策缓解了结构性流动性危机，市场出现转机，但反弹后仍面临反复。
• 选股思路：
  • 错杀的确定成长股：关注医药、消费领域的独家品种；
  • 跌幅大、换手率高的公司：尤其是化工、机械设备、计算机行业；
  • 跌破股权质押线的公司：需关注其展期后的市值管理压力。

关键信息

3. 新三板项目推荐

• 拟挂牌项目：
  • 某3D打印设备研发企业：由院士发起，获省级资金支持，预计2015年营收3000-4000万元，2016年有望达2亿元，净利润率约30%；
  • 某康复医院+互联网养老运营商：业务涵盖智慧医疗、数字教育、数字旅游等领域，计划融资并拓展养老业务。
• 市场现状：新三板市场持续低迷，三板成指与做市指数连续下跌，成交量和成交额略有回升，但整体仍偏弱。

4. 新能源汽车

• 行业动态：
  • 长城汽车拟增发168亿元发展新能源汽车，重点布局研发及核心零部件生产；
  • 6月新能源汽车产量同比增长3倍，插电式乘用车增长7倍，显示行业逆市放量；
  • 政策加码预期增强，低速电动车解禁、政府采购放量、先发优势品牌增长是关注重点。

5. 化工行业

• 行业背景：国际原油价格下跌，导致化工原料价格下降，部分企业成本受益；
• 推荐标的：华鲁恒升（尿素价格坚挺，丙烯成本下降）、华邦颖泰（半年报业绩增速达71%）、联化科技、长青股份、扬农化工、辉丰股份等低估值优质成长股。

6. 科技领域

• 飞乐音响：作为潜在智慧城市新星，公司治理结构改善，业务转型为智慧城市项目提供方，ROE有望提升至30%以上，估值具有吸引力。

7. 产业调研重点

• 智能制造：工信部推动《中国制造2025》，强调智能化制造为核心，政策扶持力度大，行业将迎来高速发展期，重点关注高端数控机床和机器人企业。
• 基因科技：国家批准成立“基因技术研究与应用专业委员会”，标志着基因产业政策支持加强，将推动产业向高科技方向发展。

行业趋势与投资方向

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入：预测6个月内收益高于20%；
  • 增持：5%~20%；
  • 中性：-5%~5%；
  • 减持：低于-5%。
• 行业投资评级：
  • 超配：高于5%；
  • 配置：-5%~5%；
  • 低配：低于-5%。

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