20250413-华联期货-鸡蛋周报_补货需求好转_支撑短期蛋价_29页_5mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概述

本周华联期货鸡蛋周报指出，鸡蛋市场在清明节后出现补货需求支撑，现货价格偏强运行，但随着补货行情结束，终端需求趋稳，蛋价上涨乏力。整体市场呈现供增需弱的格局，短期价格或维持区间震荡，中线则面临供应增加带来的压力。

主要观点

周度观点及策略

• 现货价格：本周鸡蛋主产区均价为3.13元/斤，低价区报3.09元/斤。清明节后市场补货需求支撑蛋价反弹，但终端需求趋稳，上涨乏力。
• 供需分析：3月全国在产蛋鸡存栏量为12.42亿只，环比和同比均显著增长，创阶段性新高。4月新开产蛋鸡主要来自2024年11-12月补栏鸡苗，供应端将逐步增量。
• 策略建议：09合约多空分歧较大，短期或宽度震荡；期权方面可考虑卖出近月合约的虚值看涨期权。
• 风险提示：需关注养殖端加速淘汰对产能的影响，以及需求超预期好转的可能性。

期现市场

• 现货价格走势：鸡蛋现货价格偏强运行，主产区均价上涨，但销区库存压力缓解，终端需求趋稳。
• 基差分析：05合约超跌反弹，基差修复；09合约大幅升水，但上涨乏力。
• 价差分析：1-5价差和5-9价差均反映市场对后市的不确定性，短期价格或维持震荡。

供应端

• 在产蛋鸡存栏量：3月全国在产蛋鸡存栏量为12.42亿只，环比增长0.89%，同比增长4.99%。
• 鸡苗补栏情况：3月鸡苗销量为3987万羽，环比增加3.45%。养殖端补栏积极性下降，部分大型种鸡场排单至5月份。
• 淘汰鸡出栏量：本周老母鸡出栏量43.78万只，环比增加1.96%。平均出栏日龄为533天，较上周提前2天，反映出养殖单位对后市信心不足。

需求端

• 销区销量：主销区鸡蛋销量维持稳定，但整体需求偏弱。
• 替代品价格：牛肉、白条鸡肉、羊肉和生猪价格均偏弱，对蛋价形成一定拖累。
• 季节性需求：鸡蛋价格呈现明显的季节性走势，预计4月前后达到年度最低水平，随后逐步回升。

成本端

• 饲料成本：玉米和豆粕价格波动直接影响蛋鸡饲料成本，占比接近85%。
• 玉米价格：东北余粮减少，地趴粮消化完毕，叠加关税政策，玉米价格偏强震荡。
• 豆粕价格：前期因大豆进口短缺，豆粕价格强势上涨，但4月下半月巴西新豆到港，供应紧张格局缓解，价格或维持区间震荡。
• 养殖成本：本周蛋鸡养殖成本为3.50元/斤，环比上涨0.02元/斤，涨幅0.57%。
• 养殖盈利：本周养殖盈利为-0.37元/斤，环比下跌0.02元/斤，跌幅5.71%。

关键信息

• 供应面：4月新开产蛋鸡数量将逐步增加，供应端趋向宽松，蛋价中线承压。
• 需求面：市场整体需求偏弱，替代品价格偏弱，终端去库压力较大。
• 成本面：玉米和豆粕价格上涨，推高蛋鸡养殖成本，短期支撑蛋价底部。
• 季节性影响：鸡蛋价格受季节性因素影响明显，4月为年度低点，之后逐步回升。

总结

本周鸡蛋市场在清明节后补货需求支撑下出现短期反弹，但随着补货行情结束，终端需求趋稳，蛋价上涨乏力。供应端持续增量，4月新开产蛋鸡数量将逐步上升，叠加淘汰鸡出栏量增加，市场整体供应压力加大。需求端受经济低迷和替代品价格偏弱影响，表现平淡。成本端因玉米和豆粕价格上涨，支撑蛋价底部。预计短期蛋价或维持震荡，中线承压，建议关注鸡苗销量变化及需求端的潜在好转。