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永安期货橡胶早报总结（2025年9月15日）

一、橡胶主力合约数据

• 收盘点位：从12210元下跌至11615元，周环比下跌595元。
• 持仓量：从33494吨减少至21059吨，环比下降12435吨。
• 成交量：周环比大幅下滑84362手，单日环比减少9245手。

二、不同品种与指标分析

基差与价差

• 顺丁橡胶：基差从13.15元降至7.70元，月差持续走扩，贴水明显。
• BR（丁二烯橡胶）：基差波动加剧，价差收窄，市场对下游贴水。
• 品种价差: 泰国混炼胶与顺丁价差幅度缩小，不同牌号间价差保持稳定。

加工利润

• 现货与期货利润: 跨境加工利润处于压缩状态，进口与出口利润普遍下滑，尤其是顺丁利润-366元。
• 碳四、丁烯等下游利润: 利润出现波动，部分品种加工利润趋稳，但整体利润空间有限。

三、展望与风险提示

• 基差走弱：显示实体经济需求减弱，或对进口依存度提升。
• 利润压缩：产业链盈利能力差，市场恐有限价现象。
• 区域差异：国际贸易格局将继续影响终端出口利润空间，需关注CFR、进口等数据。