20220328-上海证券-互联网传媒行业周报_审计底稿之争出现反复_政策环境边际向好_关注短视频_虚拟会展和游戏_24页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（2022年03月21日-2022年03月25日），传媒行业整体表现疲软，上证综指下跌1.2%，深证成指下跌2.1%，创业板指下跌2.8%，传媒板指下跌0.7%。国内板块中，果麦文化、湖北广电、宣亚国际涨幅居前，而*ST艾格、*ST长动、*ST游久跌幅较大。海外板块中，哔哩哔哩-SW、宝尊电商、阿里巴巴-SW表现较好，而滴滴出行、知乎、美团-W跌幅明显。

分析师陈昊认为，尽管中概股面临退市风险和流动性风险，但政策环境边际向好，国内政策保持稳定积极，有利于传媒行业长期发展。未来应重点关注受政策严格监管但商业模式良好的互联网、游戏行业，以及监管尚未触及的新内容、新业态，如元宇宙。元宇宙发展初期，G端/B端项目有望率先落地，特别是虚拟会展领域。同时，游戏行业在政策扰动后具备厚积薄发的潜力，建议关注版号发放前后的机会，推荐具备精品研发能力、强运营能力及出海发行能力的游戏公司。

主要观点

1. 政策环境边际向好：金融委会议强调政策稳定性，预计未来监管环境趋于缓和，有利于传媒板块盈利的持续性。
2. 互联网与游戏受关注：受政策监管影响，互联网龙头持续下杀，但已进入超跌区间，具备投资机会。
3. 元宇宙发展初期：G端/B端项目有望率先落地，关注虚拟会展等新兴领域。
4. 游戏行业短期波动，长期看好：建议把握版号发放前后的短期博弈机会，长期看好游戏行业的发展。

关键信息

投资建议

1. 超跌互联网龙头：关注【快手-W】、【美团-W】、【哔哩哔哩-SW】、【腾讯控股】等。
2. 虚拟会展：推荐【风语筑】，同时关注【锋尚文化】、【丝路视觉】等文旅活动创意设计公司。
3. 游戏公司：推荐具备精品研发能力的【完美世界】，强运营能力的【三七互娱】，重研发的【吉比特】，以及拥有丰富产品矩阵的【网易-S】。

风险提示

• 元宇宙发展进度不及预期
• 中概股监管博弈超预期
• 海外流动性改善不及预期
• 政策监管趋严超预期
• 受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期

重点数据与表现

电影市场

• 本周票房1.16亿元，Top3影片为《月球陨落》（0.42亿）、《新蝙蝠侠》（0.30亿）、《神秘海域》（0.15亿）。
• 本周观影人次352.55万，环比下降16.24%，同比下降79.90%。
• 院线票房Top10中，万达院线以0.24亿位居第一，中影数字院线、大地院线、中影南方新干线分别以0.1亿、0.09亿、0.09亿位列第二至第四。

电视剧与综艺

• 电视剧热度前十中，腾讯视频与优酷占据多数，爱奇艺与芒果TV亦有参与。
• 综艺热度前十中，芒果TV占据七席，腾讯视频与优酷各占两席，爱奇艺占一席。

网络大电影

• 热度前十中，腾讯视频占据八席，爱奇艺占据七席，优酷占据四席。

动漫

• 热度前十中，腾讯视频占据九席，B站占据一席。

游戏市场

• IOS端游戏流水：重点游戏如《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》等表现稳定。
• 游戏买量数据：微信小游戏买量数据中，微信朋友圈的常规大图1:1广告版位消耗占比最高，达到33.23%。
• 游戏出海：华为与腾讯等企业积极布局游戏出海，推动游戏产业高质量发展。

重要行业及公司新闻

• 多部清明档影片因政策原因撤档，影响市场表现。
• 中国电影融资净买入197.78万元，融资余额增加。
• 华为 AppTouch 与华为云合作，推动游戏出海。
• 腾讯发布2021年度财报，游戏板块营收1288亿元，同比增长6%，海外游戏营收增长31%，成为业绩增长的重要驱动力。

图表与数据

• 图1：上周各中信一级子行业市场表现
• 图2：2022年以来各中信一级子行业市场表现
• 图3：近52周周票房情况
• 图4：近52周周观影人次情况
• 图5-图17：重点游戏IOS端周度流水跟踪及全球主要国家和地区IOS端游戏排名
• 图18-20：短视频平台、中长视频平台及内容电商平台百度搜索指数

总结

本报告详细分析了传媒行业的市场表现、行业趋势及投资建议，指出政策环境的边际改善和行业基本面的逐步恢复。重点推荐超跌的互联网龙头、元宇宙相关项目及游戏行业，强调关注游戏版号发放周期和虚拟会展等新兴领域。同时，提醒投资者注意潜在的政策风险和市场波动。