20211020-天风证券-中国科技互联网政策动态点评_政策面释放积极信号_中长视角下逐步布局_5页_300kb

中国科技互联网政策动态总结

核心内容

2021年10月18日，中共中央政治局就推动我国数字经济健康发展进行了第三十四次集体学习，标志着中央对数字经济的高度重视。此次学习回顾了“十八大”以来我国数字经济发展取得的成就，并明确了其在构建新发展格局、建设现代化经济体系、构筑国家竞争新优势中的战略意义。同时，政策强调了发展与规范并重，提出了一系列促进数字经济发展的措施和监管要求。

主要观点

1. 数字经济发展战略意义

• 数字经济已成为我国经济的重要组成部分，2020年数字经济规模达39.2万亿元，占GDP比重为38.6%，位居世界第二。
• 产业数字化占比达80.9%，农业、工业、服务业数字经济渗透率分别为8.9%、21.0%、40.7%，融合发展不断深化。

2. 促进发展措施

• 核心技术攻关：加强云计算、大数据、人工智能等领域的技术研发，掌握自主权。
• 加快新基建：推进产业化、规模化应用，提升关键软件技术创新和供给能力。
• 推动产业数字化：促进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合，重点支持云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、VR/AR等产业。

3. 监管规范要求

• 市场准入与公平竞争：健全市场准入制度、公平竞争审查制度和监管机制。
• 防止垄断与资本扩张：依法查处垄断和不正当竞争行为，防止平台垄断和资本无序扩张。
• 保护权益：保障平台从业人员和消费者合法权益，加强税收监管和税务稽查。
• 完善治理：明确平台企业主体责任，加强行业自律和社会监督，推进国际合作。

4. 政策连续性与稳定性

• 数字经济发展与监管规范并重，政策框架延续2020Q4以来的监管思路，强调政策连续性和稳定性。
• 2021年8月深改委会议指出“防止资本无序扩张初见成效”，监管与发展的两手并重成为趋势。

关键信息

政策背景与动向

• “十九大”以来，中央多次就数字经济相关议题进行学习，本次为首次聚焦整体数字经济发展。
• 2021年中央经济工作会议已将“反垄断和防止资本无序扩张”列为八项重点任务之一，后续监管措施持续落地。

资本市场与监管动态

• 证监会强调完善企业境外上市监管制度，推动中美审计监管合作，稳定政策预期。
• 国务院支持民营经济发展，鼓励其在稳增长、稳就业、调结构、促创新中发挥更大作用。
• 政策释放积极信号，推动科技互联网行业进入监管新常态，行业格局由封闭走向互联互通，ToC向ToB升级趋势明显。

投资建议

重点公司关注

• 腾讯：政策影响可控，持续布局ToB业务。
• 美团：政策不确定性缓解，中长期潜力较强。
• 拼多多：深入下沉市场，助力产业数字化转型。
• 哔哩哔哩：用户数、收入高增。
• 网易：重磅新游上线，出海潜力较强。
• 快手：组织架构调整，关注后续经营效率提升。
• 阿里：云栖大会召开，持续发力数字经济，估值处于低位。
• 百度：布局云计算、自动驾驶和人工智能。
• 涂鸦智能：领先的IoT云平台。

风险提示

• 宏观经济增长放缓。
• 互联网监管措施超预期加码。
• 产业互联网发展不及预期。
• 海外市场政策不确定性。

政策与市场影响

• 数字经济治理体系建设是长期工作，防止平台垄断和资本无序扩张仍是核心目标。
• 政策是推动市场及互联网行情的重要因素，释放出积极信号，有望带动长线资金逐步布局。
• 数字经济作为“十四五”规划的重点产业，将获得更多的政策支持和市场机遇。

总结

本次政治局集体学习明确了数字经济的战略意义和发展方向，同时强调了监管规范的重要性。政策释放出积极信号，推动科技互联网行业进入规范发展新阶段，重点产业将获得更多支持，行业格局逐步向ToB转型，长线资金有望布局。建议关注具备政策红利和成长潜力的科技互联网企业，同时需警惕政策变化和市场不确定性带来的风险。