传媒行业十二月视频平台数据分析：看似波澜不惊，实则暗流涌动-20190128-国金证券-12页_1018kb

视频平台行业十二月数据分析总结

核心内容

2018年12月的视频平台数据分析显示，在线视频作为重要的流量入口，用户使用时长占比达19%，仅次于微信的28%。随着内容生态的不断丰富和用户付费习惯的逐渐养成，付费会员数呈现显著增长，其中爱奇艺和腾讯视频在2018年9月已突破8000万，芒果TV在12月突破1000万。预计2019年上半年，爱奇艺和腾讯视频的订阅会员数可能突破1亿，进入“过亿会员”后时代。

主要观点

• 在线视频的战略地位：在线视频是互联网巨头争夺的重要流量入口，其使用时长和用户粘性是衡量平台竞争力的重要指标。
• 用户活跃度与内容关系密切：DAU/MAU是衡量用户活跃度的重要指标，芒果TV的用户活跃度显著提升，得益于湖南卫视及自制综艺的创新和优质内容。
• 内容驱动增长：优质自制和独播内容对用户活跃度和付费会员增长有显著影响。例如，《延禧攻略》成为2018年的现象级剧集，带动爱奇艺DAU大幅上升；世界杯版权的引入则显著提升了优酷的活跃度。
• 竞争格局持续激烈：爱奇艺和腾讯视频占据头部位置，优酷略逊一筹，但芒果TV凭借内容创新和自制能力快速崛起，成为第二梯队的领先者。
• 视频平台内容结构：爱奇艺和优酷以剧集为主，但芒果TV在综艺领域表现突出，尤其在自制综艺方面具有明显优势。

关键信息

用户行为

• 在线视频用户月人均使用时长接近600分钟。
• 短视频与长视频在使用频率和时长上存在差异，但未表现出直接替代效应。
• 爱奇艺和腾讯视频的DAU/MAU保持在0.3~0.35之间，而芒果TV则有明显提升。

付费会员增长

• 爱奇艺、腾讯视频、芒果TV的付费会员数均呈现显著增长。
• 爱奇艺和腾讯视频付费渗透率接近，芒果TV仍有较大提升空间。
• 优质内容对付费会员的吸引力显著，尤其自制和独播内容效果更佳。

头部内容表现

• 爱奇艺：《延禧攻略》播放量遥遥领先，《中国新说唱》《偶像练习生》等综艺形成IP系列。
• 优酷：自制剧《镇魂》、综艺《这！就是街舞》表现突出，但整体综艺爆款数量和播放量仍逊于爱奇艺。
• 芒果TV：自制综艺如《明星大侦探》《妈妈是超人》《妻子的浪漫旅行》等播放量高，且用户活跃度持续提升。

投资建议

• 推荐关注视频行业龙头：爱奇艺（IQ.US）、腾讯视频（未单独上市）、芒果超媒（300413.SZ）。
• 影视公司中，完美世界（002624.SZ）和华策影视（300133.SZ）因其丰富的电视剧产出和高播放热度值得重点关注。

风险提示

• 数据准确性：相关数据通过自有技术监测，可能与官方数据存在差异。
• 爆款内容波动：视频平台流量受爆款内容影响较大，存在月度波动风险。
• 政策监管风险：广电总局对内容的监管可能影响视频平台的播放和运营。

行业趋势展望

2019年，视频行业有望成为互联网细分赛道中的亮点。随着内容自制能力的增强、成本控制的优化以及用户付费意愿的提升，视频平台的竞争格局和盈利模式将面临新的变化。投资者应关注行业龙头及内容生产能力强的公司，同时注意政策和内容波动带来的风险。