20250722-东证期货-综合晨报_美国或在8月前发出更多关税函_6月全社会用电量同增5_22页_705kb

日度报告——综合晨报总结

报告日期：2025-07-22

一、宏观经济及政策

1. ⭐ 贸易政策**

• 白宫表态：特朗普可能在 8月1日前发出更多关税函，导致贸易政策不确定性边际上升，美元指数短期走弱，市场风险偏好下滑。

2. ⭐ 货币政策**

• 市场担忧美国与欧盟贸易协议前景黯淡，若双方摩擦升级，可能引发避险情绪回升。

3. ⭐ 国内政策**

• 🏠 《住房租赁条例》将于2025年9月施行，有助于稳定住房租赁市场，推动“租购并举”政策实施，但对债市短线情绪影响有限。

4. ⭐ 美联储动向**

• 市场关注美联储独立性问题及“特朗普解雇鲍威尔”的可能性。尽管短期内解雇鲍威尔可能性较低，但持续施压美联储降息，以降低国债发行成本。

二、商品市场重点要闻总结

| 产品 | 重点信息 | 投资建议 |
|-------|------------|----------------|
| 动力煤 | 1. 夏季日耗支撑，6月全社会用电量同比增长5.4%；2. 供应逐步恢复至安监前水平，港口库存去库；3. 价格短期维持高位，关注8月后季节性压力。 | 供给端恢复不及预期，需求端日耗支撑显著，价格预计在高位震荡；关注政策及天气驱动因素的变化。 |
| 有色金属（碳酸锂） | 江特电机7月25日起检修26天，月产900吨；江西矿证延期至10月，不排除进一步供应扰动。 | 钛酸锂电池供应预计收缩有限，但需关注矿证延期及检修叠加扰动；仓单回升或对锂价构成拖累，前期多单建议逐步止盈。 |
| 黑色金属（焦煤、焦炭） | 供应端逐步复产，但恢复节奏慢于预期；铁水处于高位，需求持续旺盛，对焦煤价格构成支撑。 | 短期震荡为主；关注产业套保盘出货节奏，以及宏观情绪拉动下的继续炒作机会。 |
| 黑色金属（螺纹/热轧卷板） | 钢铁限产预期增强，但实际政策未明确，钢厂利润尚可，难以大幅控产；叠加基建预期升温。 | 短期钢价偏强，但警惕政策兑现不及预期带来的下行风险；后续重点关注新能源发电占比对成材的需求影响。 |

三、风险提示

1. 美元指数或因美国贸易政策不确定性短期内继续走弱；
2. 原油价格短期或维持区间震荡；
3. 部分商品目前的强势行情持续依赖于情绪面因素，实际供需变化可能带来调整。

四、重要数据追踪

• 印尼德信钢铁日产突破20000吨，创投产以来最高记录；雅鲁藏布江水电工程开工提振基建情绪；
• 江特电机检修计划临近，碳酸锂供应小幅收缩；
• 6月动力煤全社会用电量同比增5.4%，引发季节性需求预期升温。

投资建议汇总

✅ 宏观策略：美元短期弱势将继续，关注美国与欧盟关税谈判进展。
✅ 动力煤：震荡高位格局，季节性日耗支撑显著，但8月后天气扰动需警惕。
✅ 碳酸锂与黑色：警惕政策与矿证延期带来的扰动风险，建议部分平缓建仓。
✅ 风险敏感商品：密切关注美元波动及海外需求变化，维持丙烷、苯乙烯等弱势震荡逻辑。

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