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黑色期货早报分析总结

1. 焦炭

• 现货：价格偏强，多地焦企三轮提涨。
• 期货：主力合约25570，基差45290。
• 观点：冬储补库持续，支撑盘面反弹；关注提涨落地情况。
• 操作：J2401支撑2500，J2405支撑2450。

2. 焦煤

• 现货：山西中硫煤2150，蒙煤2345。
• 期货：主力合约19950，基差2183。
• 观点：供给减产利多情绪消退，恐高盘导致贴水；焦炭第三轮提涨增强原料需求。
• 操作：JM2401支撑1940，JM2405支撑1900。

3. 铁矿石

• 现货：青岛港PB粉9760。
• 期货：主力合约9580，合约价差I2405-I2401=-545。
• 观点：供需紧平衡，淡水河谷产量预期3.15亿吨；政策监管风险上升。
• 操作：高位震荡，谨慎应对政策扰动。

4. 螺纹钢

• 现货：上海螺纹4020，热卷3960。
• 期货：螺纹主力38710，热卷主力39840。
• 观点：多地解除限产，焦炭未获钢厂回应；产量窄幅波动，库存拐点已现。
• 操作：螺纹激进者3900下方买入，注意止损；热卷观望。

5. 硅铁

• 现货：75B硅铁价格6683。
• 期货：主力合约6752，基差-683。
• 观点：供给回升，政策预期下黑色反弹筑顶；钢招预期存不确定性。
• 操作：投机回避，套保逢高介入。

6. 锰硅

• 现货：北方价格指数6231。
• 期货：主力合约6408，基差-1204。
• 观点：产量高位，局部限产影响有限；黑色反弹筑顶，钢招线索待观察。
• 操作：投机回避，套保逢高介入。

关键指标预警

• 焦煤贴水严重，冬储动向决定价格。
• 螺纹利润亏损扩大，库存拐点与产量矛盾。
• 铁矿库存偏低累库慢，政策扰动风险高。

技术建议

• 焦炭、焦煤可关注支撑位布局。
• 高位品种（硅铁、锰硅、铁矿）谨慎操作。