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原油市场分析总结

日期：2025年12月1日
撰写人：黄柳楠
从业资格号：Z0015892
联系方式：huangliunan@gtht.com

一、原油价格表现

• NYMEX原油：涨0.21美元/桶，涨幅0.33%，报63.34美元/桶。
• ICE布油期货：跌0.14美元/桶，跌幅0.22%，报63.20美元/桶。
• SC2601原油期货：涨5.00元/桶，涨幅1.11%，报455.90元/桶。

二、原油套利分析

通过对全球多个市场套利窗口的分析，得出以下结论：

1. 墨西哥湾原油套利

• 多数套利窗口关闭，部分关闭窗口数值为负较大，负值表明北美原油更具成本优势。
• 哥伦比亚重质原油Vasconia套利窗口微弱开放，表明其在焦化型炼厂中具有一定吸引力。

2. 大西洋原油套利

• 北海Forties、Urals、Saharan Blend套利窗口开放，Urals套利数值强势，反映地缘政治影响之下俄油价格折扣较大。

3. 西欧原油套利

• 轻质原油套利窗口大部分微弱开放，表明来自不同产区的轻质原油在欧洲存在一定的进口价差，但经济性有限。

4. 地中海原油套利

• 所有套利窗口关闭，负值巨大，表示Urals因其价格优势仍主导该区域供应。

5. 亚洲原油套利

• 在东北亚市场中，ESPO原油套利窗口因国内复杂炼厂结构而具有强势地位。
• 印尼Duri、美国Mars和厄瓜多尔Napo原油套利窗口开放，表明全球重质原油在部分地区仍具吸引力。

三、关键市场新闻

1. OPEC+决定维持产量不变，暂停2026年1-3月增产。

• 八国OPEC+自愿调整国评估市场状况，同意暂不增产，但关注美国制裁俄罗斯的进展。

2. 伊朗军事潜在恢复，战争风险增加。

• 伊朗正试图恢复军事潜力，消息对中东地缘局势影响较大。

3. 中国11月制造业PMI为49.2，需求未见显著复苏。

4. 美国金融官员：可能出任美联储主席，影响货币政策。

5. 委内瑞拉警告美国战机逼近，委国防部长称战争即将来临，潜在风险事件增多。

四、结论

综合观点指出原油趋势强度为-1（偏弱），预计短期原油市场或偏向震荡偏弱运行。建议投资者密切关注OPEC+政策、地缘冲突及宏观经济数据。

注：本报告观点不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。