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沪铜早报-2022年3月10日总结

核心内容概述

2022年3月10日的沪铜早报分析了铜市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场逻辑，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开，但货币开始收紧。
• 2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平略有上升，整体偏空。

2. 基差情况

• 现货价格为73005元/吨，基差为285元/吨，处于升水状态，对铜价形成一定支撑，整体中性。

3. 库存变化

• 3月9日铜库存增加2275吨至71875吨，上期所铜库存较上周增加8928吨至167951吨，库存维持历史低位，对价格有支撑作用，整体中性。

4. 盘面走势

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期走势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为空，且空头减少，整体偏空。

6. 操作建议

• 结论指出，当前市场处于供应和加息的博弈中，短期低库存支撑铜价，但俄乌消息缓和，建议沪铜2204合约逢高做空，持有卖方cu2204c73000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，增加市场不确定性。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应压力增加。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

市场逻辑

• 当前市场主要受加息预期与低库存的博弈影响。

风险提示

• 自然灾害可能对供应和需求造成影响，需关注相关风险。

数据图表概览

• 期现价差：国内外处于现货升水结构。
• 进口利润：进口处于亏损3700元/吨。
• 交易所库存：库存维持历史低位。
• 保税区库存：维持低位平稳。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• CFTC非商业净多单流入：显示市场投机情绪变化。
• 供需平衡：2021年供需出现短缺，2022年则转为过剩。

汇总数据

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