20260203-国信证券-传媒互联网行业周报_元宝_红包火热出圈_泡泡玛特推出新爆款_持续看好AI应用和游戏IP潮玩_13页_549kb

报告摘要

传媒互联网周报总结

核心内容

本周（1.26-1.30），传媒行业整体上涨 $0.32%$，跑赢沪深300（ $0.08%$）和创业板指（ $-0.09%$）。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第9位。整体来看，行业表现优于大盘，部分公司涨幅显著，而一些公司则出现较大跌幅。

主要观点

AI应用持续升温：
- Clawdbot：一个具有“龙虾”图标的开源AI代理项目，具备持久性记忆、主动触达和全系统接入等核心亮点，引发广泛关注。
- DeepSeek-OCR2：新一代文档识别模型，引入“视觉因果流”概念，使机器阅读逻辑更接近人类，提升了文档处理能力。
泡泡玛特推出新爆款：
- 新产品PUCKY敲敲系列和星星人怦然心动系列受到热捧，隐藏款溢价达到3-6倍，常规款溢价在70-200%之间，显示出IP潮玩市场的强劲需求。
行业数据表现：
- 电影票房：本周电影票房为2.57亿元，前三名分别为《疯狂动物城2》（0.41亿元，占比 $16.0%$）、《爆水管》（0.63亿元，占比 $13.8%$）和《重返寂静岭》（0.33亿元，占比 $12.7%$）。
- 综艺节目：《声生不息·华流季》、《现在就出发第3季》、《有歌2026》、《喜人奇妙夜第二季》和《日落时分说爱你》排名居前。
- 网络剧：《小城大事》、《骄阳似我》、《太平年》、《有罪之身》和《突然的喜欢》表现突出。
- 游戏收入：2025年12月中国手游收入前三名为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》和点点互动《Kingshot》。
- NFT市场：海外NFT市场中，Voxelglyph、Doodles和WorldOfWomen为最近7日成交额前三名。

关键信息

本周行业表现

涨幅靠前的公司：天地在线（51%）、横店影视（32%）、因赛集团（28%）、电声股份（23%）。
跌幅靠前的公司：巨人网络（-12%）、百纳千成（-11%）、冰川网络（-10%）、琏升科技（-9%）。

投资建议

AI应用方向：
- 关注AI营销、AI漫剧和语料方向，重点推荐浙文互联、汇量科技、中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的。
- 预计2026年多模态应用将加速成熟，AI漫剧成为重要投资方向。
游戏板块：
- 投资建议关注业绩与估值兼备的游戏板块，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等标的。
- 点点互动的《Whiteout Survival》和《Kingshot》表现突出，成为收入前三名。
IP潮玩：
- 泡泡玛特的底部估值修复机会值得关注，推荐关注其相关标的。

风险提示

监管政策风险：AI及NFT等相关领域政策变动可能对行业造成影响。
业绩风险：部分公司可能因市场环境变化导致业绩不达预期。
商誉及资产减值风险：部分公司可能存在商誉或资产减值风险。
新技术落地低于预期：AI技术的商业化进程可能不及预期。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS 2025E	EPS 2026E	PE 2025E	PE 2026E
002517.SZ	恺英网络	优于大市	24.92	532	1.01	1.20	25	21
603444.SH	吉比特	优于大市	455.00	328	22.92	26.12	20	17
002555.SZ	三七互娱	优于大市	26.52	587	1.38	1.50	19	18

行业动态

Clawd更名为OpenClaw：项目名称更改为OpenClaw，GitHub星标突破10万，标志着AI代理平台进入稳定发展阶段。
马斯克加码AI蓝图：计划明年大规模推出定制化生成式游戏与影视，推动AI生成内容的广泛应用。

重点公司估值表

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS 2023	EPS 2024	EPS 2025E	EPS 2026E	PE 2023	PE 2024	PE 2025E	PE 2026E
300364.SZ	中文在线	优于大市	31.78	232	0.12	-0.33	-0.14	-	259	(95)	(231)	-
002292.SZ	奥飞娱乐	优于大市	9.37	139	0.06	-0.19	0.05	0.10	148	267	156	118
002739.SZ	万达电影	优于大市	11.84	250	0.43	-0.45	0.41	0.59	27	27	29	20
300133.SZ	华策影视	优于大市	9.27	175	0.20	0.13	0.23	0.27	46	72	40	35
300251.SZ	光线传媒	优于大市	19.56	574	0.14	0.10	0.82	0.40	137	196	24	49
600556.SH	天下秀	优于大市	7.61	138	0.05	0.03	0.05	0.06	148	267	156	118
600986.SH	浙文互联	优于大市	13.11	195	0.13	0.11	0.18	0.22	101	124	75	59
002027.SZ	分众传媒	优于大市	7.20	1,040	0.33	0.36	0.39	0.43	22	20	19	17
002517.SZ	恺英网络	优于大市	24.92	532	0.68	0.76	1.01	1.20	36	33	25	21
002605.SZ	姚记科技	优于大市	25.99	109	1.35	1.29	1.44	1.56	19	20	18	17
300031.SZ	宝通科技	优于大市	23.13	97	0.25	0.50	0.79	0.92	91	46	29	25
300113.SZ	顺网科技	优于大市	26.00	178	0.25	0.37	0.54	0.67	105	71	48	39
300418.SZ	昆仑万维	优于大市	55.80	700	1.00	-1.27	-0.35	0.03	56	(44)	(159)	2155
603533.SH	掌阅科技	优于大市	24.70	108	0.08	0.11	-	-	311	220	-	-
9626.HK	哔哩哔哩-W	优于大市	273.00	1,149	-11.46	-3.20	2.63	4.76	(24)	(85)	104	57
9992.HK	泡泡玛特	优于大市	223.60	3,000	0.81	2.35	9.41	13.03	277	95	24	17

总结

本周传媒行业整体表现优于市场，AI应用和游戏IP潮玩成为关注重点。Clawdbot和DeepSeek-OCR2的发布标志着AI技术在实际应用中的突破，而泡泡玛特的新爆款则展现了IP潮玩市场的强劲潜力。投资建议聚焦于AI营销、AI漫剧和游戏板块，推荐关注相关标的。同时，需警惕监管政策、业绩不达预期及新技术落地不及预期等风险。

展开完整摘要