20210804-华泰期货-农产品日报_猪价承压下跌_16页

文档总结

核心内容概览

本文档为华泰期货研究院发布的农产品市场分析报告，涵盖白糖、棉花、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪及纸浆等品种的市场动态与交易策略。整体内容围绕市场供需、价格走势、风险因素及投资建议展开，适用于投资者对相关农产品进行短期及中期的决策参考。

各品种市场分析

白糖

• 市场动态：郑糖继续震荡，原糖小幅上涨，巴西7月甘蔗入榨量和产糖量同比小幅下降，但霜冻影响未显现大幅减产。
• 国内情况：云南7月单月销糖量同比增加，但整体销量仍偏弱，5600上方存在压力。
• 策略：短期震荡偏弱，中性。
• 风险点：雷亚尔汇率波动、原油价格波动。

棉花

• 市场动态：郑棉夜盘企稳，美棉因天气有利，优良率提升，国内新疆棉花生长良好。
• 下游需求：棉纱价格高企，下游观望情绪浓厚，外销订单增加但受限于原料成本。
• 策略：继续看多，短期谨慎。
• 风险点：人民币升值、猪瘟、东南亚订单转移。

油脂油料

• 市场动态：油粕震荡调整，美豆出口检验量上升，国内棕榈油库存环比下降，但整体仍偏高。
• 供需分析：美豆新作产量预计与需求持平，库存难以增加，后期关注天气对单产的影响。
• 策略：粕类与油脂均建议谨慎看多。
• 风险点：印尼产量恢复、人民币升值、成本波动。

玉米与淀粉

• 市场动态：玉米与淀粉期现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现。
• 逻辑分析：玉米期价修复基差后震荡，淀粉库存仍处高位，价差弱势。
• 策略：中期中性，短期谨慎看多。
• 风险因素：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟疫情。

鸡蛋

• 市场动态：现货价格继续上涨，期价震荡分化，主产区均价对9月合约升水。
• 逻辑分析：在产蛋鸡存栏环比下降，库存降至历史低位，但季节性消费规律可能限制涨幅。
• 策略：中期中性，短期谨慎看多，建议择机做多9月合约。
• 风险因素：疫情、基差波动。

生猪

• 市场动态：猪价承压下跌，受疫情影响，消费低迷，部分企业调整出栏计划效果有限。
• 逻辑分析：现货价格下跌，期现基差修复压力大，短期内或继续承压。
• 策略：中性偏空。
• 风险因素：疫情、冻品影响、基差风险。

纸浆

• 市场动态：纸浆期货区间震荡，现货市场维持稳定，需求偏弱。
• 逻辑分析：国产浆恢复开工，进口量稳定，但下游原纸需求疲软。
• 策略：中性。
• 风险因素：政策影响、成本波动、自然灾害。

关键信息总结

总体策略建议

• 白糖：短期震荡偏弱，建议观望。
• 棉花：继续看多，关注天气与订单转移。
• 油脂油料：谨慎看多，关注库存变化与成本传导。
• 玉米与淀粉：中期中性，短期可考虑做多，关注库存与价差。
• 鸡蛋：短期可择机做多9月合约。
• 生猪：中性偏空，关注疫情与消费恢复。
• 纸浆：中性，关注政策与成本因素。

风险提示

• 汇率风险：人民币升值对进口商品价格形成压力。
• 疫情风险：新冠肺炎与非洲猪瘟对消费和供给造成扰动。
• 天气风险：极端天气影响作物生长及产量。
• 政策风险：国家抛储、进口政策等对市场有较大影响。
• 成本风险：运输、加工等成本波动可能影响利润空间。

数据来源与图表说明

• 数据来源：主要来自USDA、Wind、天下粮仓、博亚和讯、汇易网等。
• 图表内容：包括库存使用比、基差走势、价差季节性、进口利润、产量与消费数据等，用于辅助分析市场供需和价格走势。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，仅供参考，不构成投资建议。
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