20230730-华创证券-环保及公用事业行业周报（2023年第28期）_追寻火电复苏系列6-七月港口及电厂煤炭库存到哪了__16页_1mb

总结

市场表现

本周沪深300指数上涨447%，环保指数上涨166%，周相对收益率-281%。电力及公用事业指数下跌4.3%，周相对收益率-490%，在申万一级行业中排名居后。

主要专题：煤炭库存分析

港口库存：北方四港合计库存14395万吨，同比大幅提升，去库进程减慢可能结束。长江口库存虽晚于北方去库，但当前水平仍高于往年。电厂库存：日耗小幅回落，库存可用天数达21天，高于往年同期，有助于稳定煤价。

投资策略建议

环保行业：基于碳达峰方案，节能环保装备和垃圾焚烧板块有望高成长。推荐陕西环保股如宇通重工等，关注生物柴油机会。电力行业：火电业绩修复，绿电和核电领涨，推荐华能国际等火转绿运营商，绿电如中国核电。建议关注本地运营商。科学服务：国产替代加速，市场空间超2000亿，推荐泰坦科技、阿拉丁。

关键事件

国家发改委推动电力需求侧管理办法修订，预计2025年需求响应能力达最大用电负荷的3%-5%。多个新能源项目如特高压工程、光伏电站获批和建设。

风险因素

疫情影响、环保政策不及预期、市场竞争加剧、用电量或电价下调等。