20230512-中泰期货-晨会纪要_14页_1mb

中泰期货研究所晨会纪要（2023年5月12日）

宏观数据

• 通胀与金融数据：
  • 4月CPI同比0.1%（前值0.7%），环比-0.1%；PPI同比-3.6%（前值-2.5%），环比-0.5%。
  • 社融增量1.22万亿（预期1.72万亿），新增贷款7188亿（预期1.13万亿）；M2增速12.4%（预期12.6%）。
• 房地产：4月房企非银融资同比降54%，行业平均利率3.79%（同比下降0.26）。
• 汽车：4月产销2133/2159万辆，新能源车市占率29.5%；出口376万辆（同比+17倍）。

股指期货

• A股：缩量震荡，上证跌0.29%、深证涨0.02%、创业板涨0.63%；IH、IF贴水IH升贴水。
• 观点：
  • 短期谨慎防御，中特估回调，风险偏好下行；
  • 中长线经济复苏支撑，流动性宽松，建议择机布局，关注指数低位配置机会。

国债期货

• 现券：10年国债收益率破2.7%（盘中最低2.692%），期货全线收涨；
• 策略：利多因素博弈，长端空间有限，短期观望为宜，关注降息超预期机会。

商品期货重点品种

1. 动力煤/焦煤：

   • 供给宽松，需求偏弱，PPI数据不及预期加剧通缩担忧；
   • 焦炭第七轮提降落地，关注库存累库与钢厂检修力度。

2. 纯碱/玻璃：

   • 纯碱累库，重质碱库存增加；玻璃产线复产抬升供应压力；
   • 短期空方主导，纯碱可尝试7-9基差套利，玻璃关注产销拐点。

3. 甲醇/PVC：

   • 甲醇进口窗口打开，装置检修支撑有限；PVC库存高企，出口放缓；
   • 持续弱现实，盘面震荡，远月谨慎。

4. 金属：

   • 铝：社库787万吨，贴水收购价支撑短期底部，宏观风险主导；
   • 锌/镍：锌社库累库，镍供需矛盾短期缓解，建议观望；
   • 工业硅：西南丰水期预期增供给，价格调整风险。

5. 能源化工：

   • 原油：利比亚减产预期未兑现，美银行业风险驱动情绪波动，短期企稳机会；
   • 沥青/PVC：成本端偏弱，需求旺季预期博弈，短线谨慎，中长线不排除多配可能；
   • 甲苯-纯苯价差收窄，苯乙烯装置重启，短期空头策略。

免责声明

1. 本报告基于公开数据和分析师观点，不构成交易建议。
2. 市场风险自担，投资需谨慎。
3. 提供报告分析师：张月、李荣凯、孔天赐等（资格号附后）。