2023-12-01-招商银行-_2023年三季度货币政策执行报告_六大要点_精准有力_盘活存量_4页_600kb

《2023年三季度货币政策执行报告》六大要点速览

1. 形势判断：长期乐观，短期审慎

报告对国内经济形势判断为中长期发展基本面良好，但短期面临内外部挑战。国际上，地缘政治冲突加剧、发达经济体利率高位运行构成外部压力。国内则面临增长动能转换、房地产市场深度调整等挑战。通胀短期仍维持低位，长期将稳步回归正常水平。

2. 政策立场：稳健精准，强化跨周期调节

货币政策强调“精准有力”，强化跨周期调节，弱化逆周期成分。保持M2与名义GDP增速匹配，关注信贷均衡投放，避免大幅季末冲量现象。

3. 信贷供给：盘活存量，优化结构

要求银行加强资金供需平衡规律把握，推动信贷结构优化。未来信贷增长需多元化视角，更多投向重大战略、重点领域和薄弱环节（“五篇大文章”、民营小微企业），逐步调降房地产、基建等传统领域信贷占比。

4. 利率政策：支撑实体经济，稳定净息差

继续推动降低实际贷款利率、负债成本，促进企业融资成本下行。当前净息差低于监管标准，预计LPR将延续非对称调降，长期端降幅相对可控。

5. 政策协同：加强流动性管理

推动货币政策与财政政策协同，支持政府债顺利发行，维持流动性合理充裕。央行综合运用降准、MLF、公开市场操作等多种工具应对流动缺口，引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

6. 外部均衡：维护汇率稳定

坚持“三个坚决”维护汇率稳定：坚决抵销顺周期行为、果断纠正市场失序、严防汇率超调风险。在美联储加息周期见顶预期下，维持人民币汇率在合理区间双向波动。