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铁矿石早报（2024-11-13）总结

每日观点

昨天铁矿石表现偏空，主要原因是钢厂铁水产量未能延续反弹，原料需求面临季节性转弱，且终端需求总体偏弱，预计钢厂开工逐步下滑。另外，供应端发运水平有所增加，总体预期供需转弱。港口库存较高，进一步反映了市场偏空因素。

关键分析

1. 基差

• 日照港PB粉现货价格与盘面价差82，偏多；
• 日照港巴粗现货价差偏多，期货价格低于现货（升水），市场预期向好。

2. 库存情况
   港口库存环比小幅减少，但仍维持高位，对价格有下行压力。

3. 盘面表现
   当前价格在20日线下方，且20日线向下，市场处于较弱行情，说明投资者对短期走势多持空头态度。

主力持仓与预期

主力持仓多增，体现机构整体偏多；但预期中表明供需的转弱将对价格形成明显压力。预计短期内价格回调下跌，表现为区间震荡走弱趋势。

操作建议

针对I2501合约：

• 距离偏空，区间价格建议在750-780元之间交易。

利多因素

1. 宏观层面仍有一定的支撑力量。
2. 下游钢厂利润略有改善，十月铁水产量环比小幅上升。

利空因素

1. 港口库存仍保持高位，存在潜在积压压力。
2. 终端需求偏弱，钢厂11月开工可能面临回调，终端消费有限。

本周交易逻辑

现实方面，钢厂供需未能持续好转，终端需求保持偏弱运行，因此价格震荡重心下移，预计将保持下行趋势。

风险点

• 下行风险：钢厂出现减产，原料需求进一步走弱。
• 上行风险：终端需求改善，钢厂保持高开工率。

免责声明：本报告仅供内部分析参考，各项投资建议不构成最终操作指引，投资者根据报告操作所产生风险自负。